当地时间10月2日，美股市场出现剧烈波动，西方石油股价成为焦点。开盘前，该公司股价一度攀升超过2%，然而随着交易正式开始，股价迅速转向下行，盘中最大跌幅超过8%，最终以7.31%的跌幅收于44.23美元/股。
引发市场震荡的直接原因，是西方石油与巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司联合宣布的一项重大交易。根据声明，伯克希尔将以97亿美元现金收购西方石油旗下化工业务子公司OxyChem。这笔交易被视为巴菲特“在资产低估时出手”投资策略的又一次实践，同时也标志着伯克希尔自2011年收购Lubrizol后，时隔十余年再次涉足化工领域。
从业务协同性来看，OxyChem的化工产品矩阵与伯克希尔现有业务形成显著互补。作为全球大宗商品化工产品制造商，OxyChem的产品广泛应用于水处理、制药、医疗健康及房地产开发等领域。尽管今年8月该公司因主要产品供应过剩下调了全年税前收益指引，但市场分析认为，其周期性特征与巴菲特长期坚持的价值投资理念高度契合。有分析师指出，此次交易价格较此前120亿美元的估值存在折让，可能为伯克希尔创造额外价值空间。
对于西方石油而言，这笔交易具有双重影响。公司计划将65亿美元交易所得用于偿还债务，以实现2023年收购CrownRock公司时设定的“债务本金低于150亿美元”目标。西方石油总裁兼首席执行官Vicki Hollub强调，交易将释放公司在油气业务领域积累的重大资源机遇，为公司创造超过20年的低成本开发空间。但她也承认，剥离OxyChem可能在短期内影响公司自由现金流增长。值得注意的是，西方石油一家子公司将承担OxyChem的环境负债，相关补救项目将继续由Glenn Springs Holdings Inc.管理。
伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔对交易表示乐观。他指出，OxyChem拥有强大的运营资产组合和优秀的管理团队，期待其作为子公司加入伯克希尔体系。阿贝尔特别赞赏西方石油将交易所得用于巩固资产负债表的决策，认为这体现了管理层对长期财务稳定的重视。
作为西方石油最大股东，伯克希尔目前持有该公司约27%的流通股，西方石油也是其第七大重仓股。双方的合作可追溯至2019年，当时巴菲特承诺提供100亿美元资金支持西方石油收购Anadarko Petroleum，并获得优先股及普通股认购权证作为回报。根据最新安排，随着西方石油现金流改善，公司将于2029年开始赎回伯克希尔持有的优先股，目前这些优先股需支付8%的股息。
此次收购是伯克希尔自2022年以116亿美元收购保险公司Alleghany以来规模最大的一笔交易。当前伯克希尔持有超过3400亿美元现金，接近公司历史最高水平，为大规模并购提供了充足弹药。交易预计于2025年第四季度完成，具体取决于监管审批及其他常规条件。
