新三板挂牌券商国都证券（870488.NQ）近期卷入一起标的额达4.75亿元的诉讼案件，涉诉主体包括五矿国际信托及三名自然人被告。根据福州市中级人民法院2025年6月5日受理的案件显示，五矿信托以主承销商虚假陈述为由，要求国都证券对福建福晟集团2020年非公开发行公司债券（20福晟01）的投资损失承担连带赔偿责任。
涉诉债券发行于2020年6月，规模10亿元，期限2年，票面利率7.5%。五矿信托管理的信托计划于当月29日购入4亿元份额。该债券在2022年6月通过持有人会议达成展期协议，但同年11月发行人未能按调整后的方案支付利息。2023年2月，持有人会议宣布债券加速到期，截至目前发行人仍未履行兑付义务。
五矿信托指控国都证券作为主承销商，在募集说明书中承诺对文件真实性、准确性负责，却未履行勤勉尽责义务，未能发现发行人巨额债务违约和重大诉讼事项。诉讼材料显示，国都证券在债券承销过程中出具的核查意见中明确承诺："确认不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任"。
这起诉讼发生在浙商证券（601878.SH）完成对国都证券控股后的关键期。2025年5月15日，浙商证券通过司法拍卖、协议转让及二级市场增持等方式，累计耗资53.73亿元取得34.7692%股权，正式成为控股股东。这场历时15个月的并购涉及多种资本运作手段，创下券商行业并购新模式。
从财务数据看，并购效应尚未显现。国都证券2025年半年报显示，上半年实现营业收入7.49亿元，同比下降4.42%；净利润3.58亿元，同比下滑8.10%。同期浙商证券营收61.07亿元，同比下降23.66%，虽然归母净利润同比增长46.49%至11.49亿元，但该增幅包含收购国都证券带来的1.2亿元收益，剔除该因素后实际利润增长有限。
除当前诉讼外，国都证券还面临两起金额超千万的未决诉讼。其一涉及私募基金份额转让纠纷，2024年6月国都创投向晨鸣纸业转让6255万元基金份额后，仅收到100万元首付款，仲裁委今年7月裁决晨鸣纸业支付剩余款项及违约金。另一起诉讼针对"19成龙01"债券，因发行人信息披露违规被证监会处罚，国都证券作为中介机构被债券持有人北京福升投资起诉要求连带赔偿。
行业人士分析，债券承销诉讼的核心争议点在于中介机构是否尽到核查义务。某券商投行负责人表示，投资者通常基于承销商提供的材料判断发行人信用状况，此类案件中法院会重点审查是否存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。历史案例显示，确有券商因未充分履行尽调责任而承担赔偿责任，但具体责任认定需以司法判决为准。
值得关注的是，国都证券加权平均净资产收益率从上年同期的3.57%降至3.13%，反映出公司盈利能力承压。在浙商证券入主后，两家券商的业务整合效果尚未显现，行业排名也未出现明显提升。这种整合阵痛期在券商并购案例中较为常见，后续业务协同效果仍有待观察。
