近期，金融监管总局对外公布了2025年第二季度保险公司资金运用的详细情况。数据显示，截至二季度末，保险公司的资金运用余额已突破36万亿元大关，具体数额为36.23万亿元，与去年同期相比，增长了17.39%。
从整体投资结构来看，债券在保险公司资金运用中的占比超过了51%，创下了历史新高。与此同时，股票仓位呈现出激增态势，而非标准化资产则持续受到压缩。
具体而言，保险公司投向股票的资金余额达到了3.07万亿元。在2025年上半年，这一数字净增加了6406亿元，其中二季度单季就净增加了2513亿元。股票的占比也进一步提升至8.47%，同样创下了近年来的新高。
值得注意的是，保险资金“长钱长投”的策略正在加速落地。保险公司的举牌行为也持续升温。据统计，截至目前，险资在2025年内的举牌次数已经达到了30次，这一数字大幅超过了2024年全年的举牌次数。特别是在8月以来，险资已经六次出手举牌上市公司，甚至出现了险资举牌同业的情况。
天职国际会计师事务所的保险咨询主管合伙人周瑾表示，自去年以来，在一系列政策的刺激下，资本市场的信心逐步恢复。同时，险资“长期入市”的要求及配套措施相继出台，这大大增强了险资增配二级市场权益投资的动力。随着利率的不断下行，固定收益类资产的收益也在下降，而另类资产的风险较大且供给减少，因此加大权益投资成为了必然的选择。
周瑾还指出，增配权益资产、加大二级市场举牌、配置长期债券以拉长久期，这些都是当前大部分保险公司在资产配置上呈现出的特征。从当前的市场形势来看，这一趋势预计还会延续下去。
金融监管总局披露的数据显示，截至二季度末，保险资金运用余额较年初增长了8.9%，较一季度环比增长了3.7%。其中，人身险公司的资金运用余额为32.60万亿元，财产险公司的资金运用余额为2.35万亿元。两类公司的股票投资余额和占比均持续提升。
南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，险资上半年增配股票的主要原因包括利率下行倒逼险企转向高收益权益资产、政策支持中长期资金入市以及寿险需要缓解久期错配压力等。A股估值处于低位，新质生产力赛道修复预期形成配置窗口，也是险资增配股票的重要因素。
与此同时，保险公司也在持续增加债券资产的投资。截至二季度末，投资于债券的资金运用余额位居各投资品种之首。而银行存款和非标准化资产则继续被减配。
田利辉分析称，未来保险资金的配置将呈现出“三增一稳”的趋势。具体而言，一是增配权益类资产，聚焦新质生产力、消费及高股息板块；二是增配标准化另类资产，以替代被压缩的非标资产；三是增配境外资产，通过QDII分散汇率风险；四是稳定固收配置，向高等级信用债倾斜。
今年以来，监管部门也在加速推进保险资金长期入市。例如，金融监管总局印发了相关通知，明确上调了部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例。同时，还将保险公司股票投资风险因子进一步调降。财政部也发布了相关通知，推动完善长周期考核机制。
在保险资金“长钱长投”加速落地的背景下，保险公司的举牌行为也持续升温。今年以来，险资已举牌30次，涉及23家上市公司。从举牌对象来看，险资较为青睐具有低波动、高股息特征的股票，其中银行股备受关注。
盘古智库高级研究员余丰慧表示，险资年内举牌次数的增加，特别是同业间举牌行为的出现，反映了保险公司正在积极寻求通过资本运作提升自身价值和市场地位。在当前经济背景下，保险行业内部对于未来发展的信心也在增强。
