近期，上海证券有限责任公司的分析师陈凯针对时代电气发布了深度研究报告，题为《“同心多元化”战略稳步前行，新兴装备业务实现突破——半年报点评》，并给予了该公司“买入”评级。
时代电气（股票代码：688187）在2025年半年报中披露了亮眼的业绩。据报告显示，公司在2025年上半年实现营业收入122.14亿元，同比增长17.95%；归母净利润为16.72亿元，同比增长12.93%。
在轨道交通领域，时代电气持续深耕，其“同心多元化”战略取得了显著进展。根据官方数据，2025年上半年全国铁路固定资产投资同比增长5.5%，客货运量也呈现良好增长态势。在此背景下，时代电气在动车组和机车招标中的市占率保持稳定，CR450动车组性能验证顺利推进，新能源机车研发工作也在持续开展。公司在城轨牵引系统新获订单上继续领跑行业，跨平台检修业务也取得了新的突破。海外市场方面，时代电气在亚洲、美洲、欧洲等地中标了13个项目，涵盖内燃机车、新能源机车、动力集中型动车组、城轨等多个领域。
在新兴装备业务方面，时代电气同样表现出色。随着“双碳”战略的深入实施，公司加大了在基础器件、新能源电驱等板块的投入。2025年上半年，新兴装备业务实现营收52.44亿元，同比增长25.88%。其中，基础器件板块贡献营收24.16亿元，同比增长29.12%。功率半导体宜兴3期项目顺利推进，并在2025年6月底达到设计产能。在新能源汽车产业方面，公司坚持全价值链突破，IGBT逆导芯片技术取得进展，SiC动态特性及可靠性技术也实现突破，并完成了首次车规级SiC模块的小批量交付。公司在新能源乘用车电驱板块也实现了高压总成首单突破及多合一产品的首次量产应用。
时代电气在多个领域都取得了显著成绩。据NE时代数据显示，截至2025年上半年，公司乘用车功率模块装机量排名行业第二，市场占有率达到13.6%。在传感器件领域，公司稳居轨道交通国内市场综合占有率第一。在光伏逆变器领域，公司国内中标容量达到15GW，地面电站领域排名行业前三。在新能源发电板块，公司光储风氢多产业协同，中标容量位居国内前列。公司自主研发的IGBT制氢电源设备累计交付突破100台，成为国内首家达成这一里程碑的装备制造企业。
基于以上分析，上海证券有限责任公司维持对时代电气的“买入”评级，并调整了公司2025-2027年的归母净利润预测。预计2025-2027年归母净利润分别为41.73亿元、48.17亿元和55.65亿元，对应每股收益分别为3.07元、3.55元和4.10元。根据预测，公司对应PE估值分别为16倍、14倍和12倍。
然而，投资者也需要注意潜在风险。包括轨道交通建设投资不及预期、研发进展不及预期以及行业竞争加剧等因素都可能对公司的业绩产生影响。
根据最新数据显示，该股在最近90天内共有5家机构给予评级，其中买入评级5家。过去90天内，机构目标均价为61.17元。
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