白酒行业库存压力持续攀升，A股19家上市酒企（顺鑫农业除外）中，近八成企业上半年库存量同比上涨。据统计，行业平均库存消化周期达3.7年，部分企业甚至超过10年，反映出产能释放惯性未减、渠道去化进程缓慢的深层矛盾。
从企业端看，库存增长呈现分化态势。今世缘、古井贡酒等5家酒企库存增幅超过15%，最高达24.44%；而库存下降的4家企业中，仅上海贵酒降幅超过15%，其余均为个位数缩减。值得注意的是，库存下降企业多处于营收规模中尾部，基数较小。渠道端数据显示，华致酒行、酒便利等流通企业库存分别下降13.38%和24.53%，但行业整体存货周转天数仍达900天，同比延长10%。
价格倒挂现象加剧行业调整压力。中国酒业协会数据显示，2025年1-5月，白酒批发价格指数震荡下行，千元价格带产品价格明显下移。调查8款高端大单品发现，仅53度飞天茅台维持终端溢价，汾酒青花30、国窖1573等7款产品出厂价高于零售价，倒挂幅度超百元。中酒协调研显示，58.1%的经销商反映库存持续增加，终端动销不畅问题突出。
为应对危机，酒企自2024年起掀起控货稳价潮。茅台1935于2024年7月暂停投放，泸州老窖同年中止38度国窖1573订单接收并上调结算价，五粮液明确量价平衡原则。2025年控货力度进一步加大，五粮液、洋河暂停普五、梦之蓝M6+订单，泸州老窖全品系停货清理渠道，舍得、金种子等跟进停货。贴牌招商成为消化基酒库存的新途径，山西汾酒在济南推出金樽、金钻系列贴牌产品。
控盘策略初见成效，部分品牌价格回暖。茅台零售价跌幅收窄，第八代普五回升至950元附近。但行业整体仍未摆脱困境，60%企业存在价格倒挂，主要集中在800-1500元中高端带。合同负债数据反映经销商信心波动，19家企业中仅7家同比增长，金种子酒、泸州老窖等增幅超20%，而12家企业出现下降，其中6家降幅超20%。
库存消化周期差异显著。按"库存÷年度营业成本"计算，19家企业平均需3.7年消化库存，上海贵酒周期长达17.5年。五粮液、汾酒、金徽酒等企业周期不足2年，去化节奏较快。中酒协报告指出，行业正经历政策调整、消费转型、存量竞争的"三期叠加"，规上白酒产量持续下滑，产能出清成为必然趋势。
业内专家认为，提升品牌价值与产品质量是破局关键。酒类营销专家肖竹青指出，经济活跃度影响消费信心，具有品牌美誉度的产品才能形成指名购买率。数据显示，库存管理、渠道协同与产品策略的调整能力，将成为决定企业后续去化速度的核心因素。
