齐心集团上半年业绩遭遇挑战，营利双降困境显现。
作为综合办公用品行业的领军企业，齐心集团（股票代码：002301.SZ）在2025年上半年的业绩表现不尽如人意，陷入了营业收入和净利润双下滑的窘境。据公开数据显示，公司上半年实现总收入47.73亿元，同比下降4.49%；归母净利润为8749.3万元，同比降幅达到7.66%。
深入分析发现，齐心集团的办公集采业务在二季度承受了较大压力。受年初招投标领域专项工作的影响，采购方的采购节奏有所放缓，配合历史订单核查及材料报送等工作，导致公司业务进展受阻。尽管公司成功中标了中核集团、南水北调、中国船舶等多个大型集采项目，但由于项目尚处于磨合期，业绩贡献有限，未能有效缓解公司的业绩压力。
齐心集团的SaaS业务也未能成为业绩增长的亮点。尽管公司多年来持续布局SaaS业务，构建企业级服务平台，但上半年SaaS软件服务业务收入仅为0.17亿元，同比下滑37.04%。尽管净利润实现扭亏为盈，但收入规模的不足仍然制约了该业务对公司整体业绩的贡献。
齐心集团曾在2015年和2016年斥巨资收购杭州麦苗和好视通，以期通过并购加速SaaS业务的发展。然而，由于这两家公司业绩不及预期，齐心集团遭遇了商誉减值的风险。特别是在2021年，公司对杭州麦苗和好视通计提了6.5亿元的商誉减值，导致当年巨亏5.62亿元。尽管此后公司继续对好视通进行商誉减值计提，但好视通的持续亏损仍然对公司的财务状况造成了不小的压力。
从地区分布来看，齐心集团的业务主要集中在中国、亚洲（不含中国）和欧美三大市场。上半年，国内市场实现收入44.47亿元，同比下滑4.68%；亚洲市场（不含中国）收入下滑更为严重，达到32.93%。唯一实现增长的是欧美市场，收入同比增长14.8%，但由于规模较小，增量难以带动公司整体收入的增长。
在盈利能力方面，齐心集团上半年毛利率同比下滑0.48个百分点，达到9.1%，创下上市以来同期新低。特别是B2B办公物资集采业务及品牌新文具的毛利率长期低于10%，对公司整体毛利率水平造成了拖累。尽管公司尝试通过AI赋能和自有品牌升级来改善现状，但效果并不明显。
与此同时，齐心集团在净利润承压的背景下，大幅削减了研发投入。上半年研发费用为2361万元，同比下滑26.21%。而销售费用则呈现增长态势，达到2.54亿元，同比增长5.61%，进一步挤压了公司的利润空间。
随着公司经营规模的扩大，应收账款规模也居高不下。上半年应收账款为31.18亿元，较年初增长了6.89%，占当期流动资产的比例高达41%。尽管公司表示通过聚焦优质大客户和运用AI智能化工具提升了运营效率，加快了客户回款速度，但现金流仍然呈现下滑态势。上半年经营活动产生的现金流量净额为1.19亿元，同比下滑11.16%。
面对诸多挑战，齐心集团需要寻找新的增长点并优化业务结构，以提升盈利能力并改善财务状况。
