线缆行业正迎来新一轮发展机遇，海上风电复苏、AI技术突破及通信基建升级推动产业加速转型。头部企业通过多领域布局有效平滑行业周期波动，部分公司存货与合同负债同步增长，显示出订单储备充足。当前，行业格局呈现头部集中趋势，亨通光电、中天科技、东方电缆等企业凭借技术积累与市场拓展，在新能源与通信领域占据领先地位。
2025年半年报显示，线缆企业业绩分化明显。东方电缆上半年营收40.68亿元，同比增长10.31%，但扣非净利润下降9.50%，主要受海缆系统收入减少影响。不过，该公司合同负债达16.74亿元，同比激增473.29%，存货增长66.94%至31.17亿元。截至8月，在手订单约196亿元，其中海底电缆与高压电缆占比过半，为后续增长提供支撑。近期中标的三峡青洲、中广核帆石等海上风电项目，预计下半年进入交付高峰，业绩有望反弹。
中天科技同期营收236亿元，同比增长10.19%，扣非净利润增长10.58%，扭转此前连续两年半年度净利润下滑态势。该公司存货与合同负债分别增长32.42%和45.59%，能源网络领域在手订单达306亿元，海洋系列占比超四成。上半年，中天科技连续中标南方电网、中广核等三大标志性海缆项目，并拓展至沙特、卡塔尔等国际市场，境外收入增长4.33%至40.31亿元。特高压领域，该公司中标陕皖、川渝等线路份额超20%，预计全年海洋板块收入将翻倍至70亿元。
亨通光电上半年营收320.49亿元，同比增长20.42%，扣非净利润增长3.69%，连续三个半年度保持正增长。该公司中标中东海缆、国内海上风电示范项目及海洋油气项目，能源互联领域在手订单约200亿元，其中海洋通信业务订单达75亿元。为满足新能源需求，其高端铝及铝合金电缆项目一期已满产，二期扩产正在推进，同时AI光纤材料研发中心扩产项目将于2026年竣工，旨在提升规模化交付能力。
产能布局方面，企业加速区域协同与国际化。东方电缆撤并原中压产业基地，形成以宁波北仑为核心、广东阳江为补充的产能格局，并在荷兰、英国设立子公司拓展欧洲市场。2025年参股的浙江海风母港项目计划2030年后形成年产能300万千瓦，辐射全国深远海风电资源。中天科技在江苏、广东等地布局五个海缆基地，运行德国和中东海缆运维中心，沙特生产基地建设正在推进。亨通光电则聚焦高端产品，投建的铝缆项目定位于新能源、海洋能源等领域，AI光纤材料项目占地200亩，技术覆盖全链条。
特种线缆领域，随着“双碳”目标推进与新基建投资，新能源装备电缆、节能环保电缆需求激增。海上风电向深远海发展，推动动态海缆、超高压交流海缆技术升级。通信方面，三大运营商及互联网公司算力网络建设带动高密度光缆需求，特种光纤如保偏光纤、空心光纤迎来发展窗口。与标准化光纤不同，特种光纤生产壁垒高，需掌握全流程技术。目前全球AI算力中心多采用海外品牌，但中国光纤龙头凭借技术积累，有望在AI需求扩大下突破供应链限制。
中天科技构建了从仿真设计到性能测试的完整研发体系，400G光模块已规模量产，高密度光缆市场份额预计提升。亨通光电在超低损耗光纤、海洋光纤等领域取得突破，165μm细径超抗弯光纤及空芯反谐振光纤已通过认证并具备批量交付能力。这些技术进步不仅巩固了国内市场地位，也为国际竞争提供了支撑。
