港股新股市场近期热度持续攀升，资金活跃度显著提升。WIND数据显示，自7月以来已有18家企业成功在港交所挂牌，其中14家在上市首日实现正收益，占比接近八成。这批新股首日平均涨幅达39.63%，上市以来累计平均涨幅为49.13%，反映出市场对新股的积极态度和较高的参与热情。
保荐机构的历史业绩也为新股表现提供了有力支持。据统计，中信证券在过去两年内共参与保荐27家企业，其中24家在上市首日实现上涨，首日平均收益率达31.27%；海通国际同期保荐的10家企业中，7家首日收涨，平均收益为11.05%。这些数据表明，专业保荐机构的能力和市场影响力对新股表现具有重要影响。
在港股新股热潮中，一家定位高端母婴消费科技的企业——“不同集团”（06090.HK）正式启动招股，引发市场高度关注。该集团计划于9月15日至9月18日公开招股，发行价区间为62.01-71.20港元/股，每手入场费约7191.8港元，市值预计介于56.27亿至64.61亿港元，并计划于9月23日正式挂牌上市。
作为港股市场罕见的“高端母婴消费科技第一股”，不同集团的稀有性体现在赛道定位、产品矩阵及技术壁垒三大维度。集团旗下品牌BeBeBus自2019年创立以来，迅速崛起为国内中高端耐用型育儿品牌的领导者。2024年，其GMV位居国内中高端耐用型育儿品牌首位，确立了高端市场的领先地位。
BeBeBus的产品矩阵完整覆盖出行、睡眠、喂养、护理四大场景，不仅涵盖婴儿推车、儿童安全座椅、婴儿床等高客单耐用产品，还扩展至纸尿裤、湿巾等快消品类，形成“耐用+快消”双轮驱动。这种布局显著高于同类品牌，有效规避了低端价格竞争，投资稀缺属性突出。
在渠道方面，不同集团已建成全面渠道网络。截至2025年6月30日，公司线上覆盖天猫、京东、抖音等9大电商平台，设有14家自营店及2家平台运营店，私域会员规模达350万人；线下拥有155家分销商，覆盖超3400个第三方门店。2025年上半年整体复购率达40.23%，用户黏性强劲。
从行业需求来看，政策东风与消费升级双驱动，育儿需求确定。人口政策持续优化，多地育儿补贴相继出台，形成长期利好。同时，中国家庭育儿消费仍处升级通道。数据显示，2024年中国0-5岁儿童在耐用型育儿产品的人均支出仅为美国的31.8%，消费型产品为美国的41.6%，预示巨大增长潜力。预计中高端市场规模将于2029年达到509亿元，年均复合增长率超8%。
财务表现方面，不同集团盈利能力强健。2025年上半年实现营业收入7.26亿元，同比增长24.7%；2022–2024年收入复合增长率达56.9%。2025上半年净利润为4850.7万元，同比大幅增长72.14%，2022–2024年经调整净利润复合增长率更高达236.8%。盈利质量同样出色，2025上半年毛利为3.59亿元，同比增长22.6%，2022–2024年毛利复合增长率为61.3%，显示业绩兑现能力突出。
技术壁垒方面，不同集团已拥有200项注册专利、17项国际专利，以及603项国内商标和104项国际商标，构建起扎实的知识产权体系。产品研发坚持“用户中心+科技驱动”，通过前瞻性洞察能力和真诚原创的独特性，融合汽车、航空、消费电子等多跨领域经验，推出一系列创新产品，如智能儿童安全座椅（支持360°旋转、智能感应、APP提醒）、获国际脊骨神经科学会认证的婴儿推车与枕头，并应用汽车级Cobra记忆棉、航空锻镁合金等高端材质，持续提升品牌生命周期与盈利延续性。
在本次发行中，不同集团共引入三名基石投资者——信庭基金、华泰资本最终投资客户和Great Praise分别认购500万美元。此前，BeBeBus还已获得天图投资、高榕创投、经纬创投和泰康人寿的投资，显示出资本市场对其长期价值的认可。
