国内全功能GPU领域的领军企业摩尔线程即将登陆科创板，其IPO进程引发资本市场高度关注。从申报材料获受理到上会审议，仅用时三个月便刷新科创板审核速度纪录，80亿元的募资规模与255亿元的估值（据胡润2024年全球独角兽榜）更凸显其行业地位。这家被市场称为“中国英伟达”的科技企业，正以“未盈利但高成长”的特质重塑A股科技估值体系。
核心团队的技术基因成为摩尔线程的核心竞争力。创始人张建中曾在英伟达担任全球副总裁、大中华区总经理长达14年，其联合创始人周苑、张钰勃、王东等人均有英伟达任职经历。团队选择全功能GPU技术路线，自主研发的MUSA架构实现单芯片同时支持AI计算、图形渲染、物理仿真等多场景应用。财务数据显示，2022年至2025年上半年，公司营收从0.46亿元跃升至7.02亿元，年复合增长率达208.44%，但同期累计亏损超50亿元，呈现典型的“高增长、高投入”特征。
技术突破方面，摩尔线程已取得多项里程碑。其MTT S80显卡单精度浮点算力接近英伟达RTX 3060水平，基于MTT S5000构建的千卡智算集群效率超越国外同代产品。面对CUDA生态的垄断优势，公司采用“兼容+开源”战略，通过MUSIFY工具实现CUDA代码迁移，目前已适配超千款应用，构建起从芯片到软件的全栈生态体系。
此次IPO募资将重点投向技术研发。80亿元资金中，新一代AI训推一体芯片、图形芯片及AI SoC芯片研发项目占据主要份额。业内人士指出，资金注入将加速国产GPU从“可用”向“好用”升级，缩小与英伟达等国际巨头的差距。公司平湖架构产品已在智算中心规模化落地，AI智算业务占比超80%，其夸娥智算集群解决方案更获得多个省级算力节点认可。
资本市场对摩尔线程的期待已形成涟漪效应。作为科创板“1+6”新政实施后的标杆案例，其上市打破了“盈利门槛”的固有认知，为同类科技企业提供示范。参股方和而泰因市场预期提前上涨，带动大族激光、东华软件等产业链企业股价联动。据分析，摩尔线程的成功上市将吸引增量资金流入科技板块，提升市场交易活跃度。
产业生态层面，摩尔线程正推动上下游协同发展。上游晶圆制造、封装测试企业将获得更多订单，下游系统集成商与应用场景提供商共同受益。公司构建的“芯片-板卡-集群-软件”生态，通过降低客户迁移成本加速商业化进程。IDC预测，2024年中国智能算力规模将达725.3EFLOPS，同比增长74.1%，而美国芯片出口管制加剧了国产替代的紧迫性。
当前，资本市场正围绕摩尔线程展开新一轮价值挖掘。除直接参股企业外，中芯国际、长电科技等芯片制造环节，景嘉微、华大九天等设计配套企业，以及浪潮信息、德赛西威等下游应用方均受到关注。这种带动效应不仅体现市场对硬科技产业链的认可，更为投资者提供多元化选择。随着政策与市场双重驱动，我国经济正加速向创新驱动模式转型。
