小米生态链，这个曾经风光无限的商业模式，近年来似乎逐渐淡出了公众的视野。2017年，小米推出的《小米生态链战地笔记》一书，详细阐述了小米如何通过“投资+孵化”模式，成功打造出一个庞大的智能硬件生态系统。这一模式不仅为小米带来了巨大的商业成功，也为其他企业在复杂市场环境中构建生态系统提供了宝贵的参考。
然而，随着时间的推移，尤其是小米涉足汽车领域后，小米生态链的概念似乎不再那么耀眼。一些曾经的生态链独角兽公司，如华米和石头科技，已经开始与小米渐行渐远。这些公司曾经高度依赖小米的营收规模，但如今已经通过多元化转型，基本实现了独立自主。
以石头科技为例，这家最初作为小米生态链一部分成立的公司，最初主要通过ODM模式为小米提供定制品牌的产品，如米家智能扫地机器人。然而，随着公司的不断发展壮大，它开始推出自有品牌产品，并减少了对小米销售渠道的依赖。这种转变使得石头科技与小米之间的关系发生了微妙的变化，从曾经的紧密合作转变为了一定程度上的竞争对手。
石头科技的转变并非没有成效。通过增加自有品牌的销售比例，公司成功提高了产品的毛利率。尤其是在2021年，石头科技自有品牌收入占比已经达到了98.80%，基本摆脱了小米平台的掣肘。而小米方面对此并未表现出过多的留恋，而是将重心放在了手机和汽车业务上。
石头科技的转型之路并非一帆风顺。虽然公司近年来实现了营收的大幅增长，但利润却出现了下滑，现金流状况也趋于恶化。刚刚发布的半年报显示，石头科技2025年上半年实现营业收入79.03亿元，同比增长78.96%；但归属于上市公司股东的净利润却同比下降了39.55%。经营活动产生的现金流量净额更是同比下降了179.84%，创下上市以来最差表现。
石头科技营收大增的秘密在于洗地机业务的爆发式增长。据数据显示，石头科技的洗地机线上销售额市占率在不断提升，成为继扫地机器人后的第二增长曲线。然而，这款近万元的高端洗地机虽然为公司带来了营收增加，但也带来了高昂的营销费用。
除了洗地机业务外，石头科技还试图通过多元化转型来拓展新的增长点。然而，公司的转型方向却让人感到有些莫名其妙——洗衣机。尽管石头科技表示将以技术创新为核心突破，通过智能化、小型化和健康功能升级来构建覆盖中高端市场的产品矩阵，但在白电领域早已是一片红海的情况下，这一转型之路无疑充满了挑战。
小米生态链的逐渐平淡，不仅反映了小米自身经营方向的转型，也揭示了生态链企业在成长过程中的必然挑战。在激烈的市场竞争中，如何保持与核心企业的紧密合作，同时实现自身的独立发展，是所有生态链企业都需要面对的问题。
