近期，国金证券的姚遥与张嘉文针对隆基绿能进行了深入研究，并发布了题为《隆基绿能：成本管控见成效，BC技术市场渗透加速》的研究报告，强烈推荐投资者买入该股。
隆基绿能（股票代码：601012）于8月22日公布了其2025年中期业绩报告。报告显示，公司在上半年实现营业收入328亿元，同比下降15%；归母净利润为负，达到-25.69亿元，但相较于去年同期，亏损幅度已大幅收窄。第二季度，公司实现营收192亿元，同比下降8%，环比增长40%；归母净利润为-11.33亿元，与去年同期的-28.93亿元相比，以及与今年第一季度的-14.36亿元相比，均实现了显著的减亏。
从经营层面分析，隆基绿能在成本控制方面取得了显著成效。尽管受光伏产业链价格跌破成本的影响，公司整体毛利率仍处于亏损状态，但通过运营效率的提升，公司的销售和管理费用分别同比下降了37%和23%。同时，资产减值的减少也极大地助力了公司亏损的收窄。第二季度，随着产业链抢装带动价格回升，公司硅片、电池组件业务的单位亏损进一步收窄，销售毛利率环比提升了3.4个百分点，达到-0.8%。
在技术创新与市场拓展方面，隆基绿能的HPBC2.0技术表现抢眼。上半年，公司HPBC2.0先进产能稳步上升，电池量产良率高达97%，组件转换效率达到24.8%。这一技术的市场渗透速度加快，签单量迅速增长，上半年HPBC2.0出货量约4GW。公司高品质泰睿硅片在海外市场的推广也取得了显著成效，外销N型硅片泰睿渗透率高达90%。同时，公司积极把握电池制造分散化的行业趋势，成功拓展了海外硅片客户，上半年硅片海外销量同比增长超过70%。
光伏行业的“反内卷”行动也为隆基绿能带来了积极的影响。自6月底以来，多晶硅、硅片、电池片等多个环节的价格已有所上涨。8月19日，六部委联合召开光伏产业座谈会，预计后续组件价格将能够传导上游涨幅，逐步覆盖成本，从而带动整个行业的盈利修复。在财务方面，隆基绿能的表现同样稳健。截至第二季度末，公司在手现金近500亿元，资产负债率为60.72%，有息负债率为21.45%，债务压力处于行业较低水平，为公司穿越经济周期提供了坚实的保障。
基于对行业最新动态的判断，国金证券对隆基绿能2025至2027年的归母净利润预测进行了调整，分别为-30.7亿元、39.3亿元和60.8亿元。报告指出，随着公司BC产品的加速渗透以及光伏“反内卷”行动的推进，公司的盈利能力有望逐步改善。
然而，投资者也应注意到潜在的风险因素。国际贸易环境的恶化、技术研发进展不及预期以及行业需求不及预期都可能对公司的业绩产生不利影响。
根据最新的盈利预测明细（图略），该股在最近90天内共获得了10家机构的评级，其中6家给予买入评级，4家给予增持评级。过去90天内，机构对该股的目标均价为16.18元。
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