英伟达市值突破4万亿美元大关，不仅在科技界掀起了滔天巨浪，也间接点燃了中国A股市场相关产业链企业的热情。其中，广东惠州的一家印制电路板（PCB）制造商胜宏科技（SZ300476），凭借其与英伟达AI GPU产业链的紧密联系，股价年内飙升超过450%，市值一度超过2000亿元，成为了新的“PCB股王”。
胜宏科技的崛起之路，可谓充满传奇色彩。这家从基层做起的本土企业，在创始人陈涛的带领下，从2003年起步，经过十余年的奋斗，终于在2015年成功上市。然而，在PCB这个竞争激烈的行业中，胜宏科技长期扮演着追赶者的角色，无论是市值还是业绩规模，都难以与鹏鼎控股等行业龙头相抗衡。
转折点出现在2019年。当时，面对行业对高端HDI（高密度互连板）投资的普遍看淡，陈涛却力排众议，毅然决然地进军这一附加值更高的领域。这一逆向决策，不仅让胜宏科技在技术上取得了突破，更为其赢得了英伟达这一重量级客户的青睐。2023年，胜宏科技成功切入英伟达H系列AI加速卡供应体系，并在次年晋升为Tier 1级供应商，从而深度绑定了英伟达AI GPU产业链。
随着AI产业的蓬勃发展，胜宏科技的业务量也迎来了爆发式增长。2025年一季度，其AI算力、数据中心相关产品收入占比已超过40%，在多个AI相关领域市场份额位居全球第一。尽管胜宏科技并未透露英伟达在其销售中的具体占比，但无疑，英伟达已成为其业绩增长的重要引擎。
相比之下，曾经的PCB行业老大鹏鼎控股（SZ002938）则显得有些力不从心。长期以来，鹏鼎控股的收入高度依赖通信和消费电子领域，尤其是苹果这一大客户。尽管鹏鼎控股在营收规模上仍保持着绝对优势，但净利润增长却显得乏力。以2025年一季度为例，其净利润同比下滑1.83%，而胜宏科技则同比大增339.22%。
面对AI红利的诱惑，鹏鼎控股也并非无动于衷。近年来，公司也在积极发展HDI和SLP（类载板）产品，并计划投资数十亿元扩建产能，以满足服务器、光通信、人形机器人、智能汽车及AI端侧产品等AI应用PCB需求。然而，由于消费电子需求疲软以及AI相关业务占比有限，鹏鼎控股的转型之路似乎并不平坦。
那么，“果链”与“英伟达链”究竟有何差别？或许可以从PCB行业的特性中寻找答案。作为电子元器件的支撑体和电气相互连接的载体，PCB行业的兴衰与电子产业的跃迁变革息息相关。每一轮电子产业的升级换代，都需要PCB企业紧跟步伐，甚至提前预判。而AI产业的加速演进，无疑为PCB行业带来了新的增长周期。
胜宏科技之所以能抓住这一机遇，不仅在于其前瞻性的布局和技术壁垒，更在于其对AI类HDI产品的深刻理解。相较于传统HDI产品，AI类HDI产品不仅层数更多、集成度更高，还需要在传输损耗、设计灵活度和抗阻功能上进行优化。这些高难度的加工工艺要求，使得很多厂商望而却步，而胜宏科技则凭借其在HDI领域的深厚积累，成功抢占了市场先机。
当然，胜宏科技的领先地位并非不可动摇。随着其他PCB厂商纷纷扩产并加大在AI领域的投入，未来的市场竞争将更加激烈。然而，至少从目前来看，胜宏科技已经在这场“AI盛宴”中大口“吃肉”，而鹏鼎控股等同行则仍需努力“喝汤”。
