苏州联讯仪器股份有限公司（联讯仪器）近日正式向上交所递交了科创板IPO申请，并由中信证券担任保荐机构。联讯仪器，作为国内高端测试仪器设备领域的佼佼者，专注于电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务。
此次IPO，联讯仪器计划募集资金19.54亿元，资金将用于多个研发及产业化建设项目，包括下一代光通信测试设备、车规芯片测试设备、存储测试设备、数字测试仪器以及研发中心和制造中心的建设，同时还将用于补充流动资金。联讯仪器成立于2017年，由创始人胡海洋掌舵，他与公司其他两位实际控制人黄建军和杨建共同控制着公司54.79%的股份。
联讯仪器在业内具有显著的技术优势和市场地位。据Frost&Sullivan数据显示，联讯仪器在2024年中国光通信测试仪器市场份额中排名第三，且是前五名中唯一的本土企业。公司在中国光电子器件测试设备和碳化硅功率器件晶圆级老化系统市场中均占据领先地位。这些成就的背后，是公司持续高强度的研发投入，2022年至2024年间，公司累计研发投入达到3.5亿元，研发人员占比高达40.32%。
从业绩层面来看，联讯仪器近年来实现了快速增长。2024年，公司营业收入从2022年的2.14亿元飙升至7.89亿元，复合增长率超过90%。尽管2022年和2023年公司归母净利润分别亏损3807万元和5539.38万元，但在2024年成功扭亏为盈，实现归母净利润1.4亿元。然而，值得注意的是，在业绩亏损的2022年，公司仍决定分红2106.41万元，这一决策引发了外界对其合理性的质疑。
联讯仪器在招股书中也揭示了公司面临的一些风险。首先，客户集中度较高，报告期内公司对前五大客户的依赖度较高，若主要客户因行业周期波动或供应链调整缩减订单，可能对业绩造成显著冲击。其次，公司应收账款坏账损失的风险也不容忽视，报告期末公司应收账款账面余额持续增长，坏账准备也随之增加。同时，公司存货的账面余额也呈现快速增长态势，跌价准备相应增加。
另外，联讯仪器还面临一些法律诉讼问题。目前，公司作为被告且尚未完结的诉讼是与Aehr之间的专利侵权纠纷案件。这一案件已在2024年10月由苏州市中级人民法院立案。联讯仪器的股权代持问题也备受关注。在公司设立时，存在代持未披露的情况，且员工持股平台的代持行为直到IPO申报前才清理完毕，这引发了外界对公司内控有效性的质疑。
