近期，港交所的权益披露页面异常活跃，尤其是易方达基金的频繁动作引起了市场的广泛关注。该基金在短短数日内，对中资券商H股展开了大规模的增持行动。
具体来看，易方达基金对中国银河H股进行了三轮增持，累计买入超过2500万股，持股比例飙升至7.02%。同时，该基金还对中州证券（中原证券H股）、东方证券、国联民生证券等券商进行了多次增持，其中东方证券和中州证券的持股比例被推高至9.39%。华泰证券、中信建投等头部券商也进入了易方达的增持名单。
这一系列迅猛的增持动作，实则源于易方达旗下香港证券ETF（513090）规模的急剧扩张。该基金规模在短短一个月内从97.03亿元飙升至228.76亿元，激增幅度高达135%。由于ETF采用现金替代申购机制，当投资者大规模申购时，管理人必须买入对应成分股以匹配指数仓位。而中证香港证券投资主题指数前十大成分股的集中度高达89%，因此规模翻倍必然触发对成分股的等比例增持。
值得注意的是，这种增持行为并非管理人的主动判断，而是被动投资规则下的机械操作。港交所规定持股超5%需披露，但ETF作为被动工具可突破10%的持仓限制，因此持股比例攀升实为规则性现象，并非主动举牌。
实际上，易方达香港证券ETF的百亿资金洪流只是近期资金持续涌入券商板块的一个缩影。券商赛道正吸引着各路资金的积极布局，其中外资同样不甘示弱。例如，全球资管巨头贝莱德在7月内多次增持中金公司H股，持股比例升至5.01%。巴克莱银行更是以12.46%的持股比例跃居中州证券（中原证券H股）的第二大股东。这些外资大行的持续买入，彰显了国际资本对港股券商板块前景的看好。
那么，资金为何如此青睐券商板块呢？核心驱动力或许在于其亮眼的业绩表现和潜在的估值修复空间。数据显示，2025年上半年，包含A+H股在内的50家上市券商整体表现强劲，板块总营收同比增长超过30%，净利润总额同比大幅增长近50%。其中，多家券商的净利润增速超过100%，显示出强劲的盈利能力。券商H股相较其A股普遍存在高折价，部分港股券商的市净率（PB）仍低于1倍，处于价值洼地，这也为资金提供了布局的机会。
