分红险近期在保险市场再度掀起波澜，犹如上演了一场“王者归来”的大戏。
据对首批公布的200多款分红险产品的红利实现率进行细致梳理，记者发现，多数产品的红利实现率相比去年有了显著提升，甚至有不少在售产品的红利实现率已突破100%大关。这一数据无疑为分红险市场注入了一剂强心针。
分红险正逐渐成为保险市场的中流砥柱。多家保险公司的相关负责人透露，今年以来，分红险在期交新单保费中的占比已高达50%，并且这一比例预计将持续攀升。分红险，作为保险公司将实际经营盈余按一定比例分配给保单持有者的保险产品，在利率长期下行的背景下，其销售力度不断加大，分红水平也成为了行业竞争的新焦点。
以新华保险为例，其公布的71款分红保险中，2024年度的红利实现率普遍较上一年有所上升。在现金分红型分红险中，有7款产品的红利实现率超过了100%；而在11款有历史分红业绩的产品中，红利实现率的平均值达到了57%，与2023年的19%相比，有了显著提升。
平安人寿也公布了其136款分红险的红利实现率，红利分配期间为2025年6月1日至2026年5月31日。作为分红险新规出台后首家公布红利实现率的公司，其结果无疑具有风向标意义。数据显示，平安人寿2024年9月以后上线的12款分红型保险中，有11款产品的红利实现率为100%，另有1款司庆版终身寿险的红利实现率更是高达114%。在其他分红险产品中，除了5款外币版分红险的红利实现率有所下降外，其余100多款产品的红利实现率均同比上升。
红利实现率之所以备受关注，是因为它直接关系到分红险的浮动收益，同时也反映了保险公司兑现演示利率的能力，并从中透露出保险公司的投资收益状况。简而言之，当分红期间实际派发的红利金额等于销售演示红利时，红利实现率即为100%。在预定利率和演示利率相同的情况下，红利实现率越高，客户获得的分红收益也就越高。
据测算，某大型保险公司在售的一款分红险产品，其2025年的红利实现率为114%，固定收益和红利收益合计达到了3.2%；而另一款分红险产品的红利实现率为100%，固定收益和红利收益合计为3.05%。总体来看，自去年10月以来销售的新产品，如果红利实现率达到100%及以上，其理论收益率将保持在3%~3.2%之间。
然而，值得注意的是，红利实现率并不等同于真实收益率。在同一客户的收益率水平下，预定利率和销售演示利率越低，红利实现率水平反而越高。结合行业预定利率下行的趋势来看，在收益相同的情况下，2023年以后的产品红利实现率普遍会高于2016~2023年期间的产品。理论收益率也不等于实际收益率。众托帮联合创始人兼总经理龙格指出，理论收益率还需要剔除保单的其他成本，包括费用成本、保障成本等。例如，一款预定利率为2.5%的分红保险，在不计入浮动收益的情况下，其实际收益率可能为2.1%~2.3%。
为了引导保险公司提升分红险的可持续经营水平，保护消费者的合法权益，监管部门近日下发了《关于分红险分红水平监管意见的函》。该函件贯彻分级分类监管的原则，对存在特定情形的保险公司提出了严格的要求。业内人士认为，这一监管措施有利于在防范行业利差损的大框架下展现保险公司的个体差异。有能力防控利差风险的保险公司可以设定较高的分红水平，而经营状况较差的公司则将受到严格限制。整体而言，经营稳健的公司在未来有望表现出更好的业绩，预计保险公司红利实现率的分化趋势将进一步加剧。
