一向以稳健著称的银河磁体，近日突然宣布启动重大资产收购计划。9月15日，这家总部位于成都的磁性材料企业发布停牌公告，拟通过发行股份及支付现金方式，收购同城同业公司京都龙泰科技有限公司100%股权，目前已与14名交易对方签署意向性协议。
自2010年上市以来，银河磁体始终保持着独特的经营节奏：从未进行过外部收购或股权再融资，唯一一次资本运作是2022年出售控股子公司股权。公司管理层团队更是堪称"稳定典范"，11名高管平均任期达8.55年，其中6人任职超过十年，董事长戴炎与副董事长唐步云自上市伊始便担任现职。
这种稳健风格在财务数据上体现得尤为明显。定期报告显示，2021年至2024年间，公司营收始终维持在8亿至10亿元区间，归母净利润稳定保持在1.5亿元以上。即便在2022年营收触及10亿元峰值后出现回落，也未改变其持续盈利的特质。在建项目方面，全资子公司成都银磁材料有限公司的3亿元投资全部来自自有资金，未进行任何外部融资。
此次突破常规的并购决策，与多重市场因素密切相关。作为被收购方的京都龙泰，在汽车用磁性材料领域具有显著优势，其主导产品EPB（电子驻车）用稀土永磁铁氧体材料占据全国20%左右的市场份额。公司官网显示，其产品已进入宝马、奥迪等国际品牌及比亚迪、长城、理想、蔚来等国内车企供应链。2023年销售收入接近1.4亿元，2024年订单形势持续向好。
从业务协同性来看，两家公司存在显著互补空间。银河磁体主营粘结钕铁硼磁体，2024年该类产品营收达7.2亿元，占比90.33%，主要应用于汽车微电机、智能家电等领域。而京都龙泰的产品线涵盖铁氧体永磁、烧结稀土永磁及粘结稀土永磁，在汽车电子、高端装备等领域具有布局。这种业务重叠度，为后续整合提供了想象空间。
资本市场环境的变化也为并购创造了有利条件。数据显示，截至8月末，申万稀土板块以150.8%的年均涨幅领跑300多个细分行业，行业指数超越2015年牛市高点。银河磁体股价自2024年9月最低12.37元（前复权）启动，两个月内最高升至37.87元，当前32元以上的价位处于历史次高位。这种估值提升，使得通过股份增发实施收购的成本显著降低。
值得注意的是，京都龙泰的股权结构中存在多家投资机构。公司2023年完成C轮融资，现有亚商资本、华强资本等股东，部分机构自2017年A轮融资时即已进入，持股周期长达八年。这种股东结构，客观上产生了较强的退出需求。
对于银河磁体而言，此次并购若能顺利完成，不仅将京都龙泰纳入合并报表范围，更可能突破现有的营收瓶颈。结合全资子公司成都银磁材料在建的二期项目，公司冲击10亿元营收大关的概率显著提升。根据公告，具体交易方案将于9月29日前对外披露，届时市场将进一步观察这笔突破性并购的细节安排。
