商品期货市场今日迎来强劲表现，多个与“反内卷”政策预期相关的品种集体走高。其中，焦煤、焦炭以超过4%的涨幅领涨，螺纹钢、玻璃、工业硅、碳酸锂等品种也普遍上扬。从资金流向看，这些品种均获得主力资金净流入，焦煤单日净流入规模达9.97亿元，成为市场焦点。
市场分析指出，本轮行情与政策层面释放的“反内卷”信号密切相关。9月16日出版的《求是》杂志将刊发重要文章，明确提出要整治企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出，并强调发挥行业协会自律作用。这与此前中央财经委会议的表态形成呼应，进一步强化了市场对产能优化政策的预期。
回顾近期行情，2025年7月中央财经委会议后，商品市场曾走出为期三周的“反内卷”主题行情，黑色系与新能源相关品种表现突出。其中，多晶硅主力合约区间涨幅超过40%，成为上一轮行情的标杆品种。
然而，机构观点对后市存在分歧。中金公司固收团队认为，在市场化和行业自律的背景下，反内卷改革面临多方博弈。当前制造业投资仍是稳增长的重要手段，政策难以直接推动去产能，因此价格反弹的持续性可能受限。华西证券宏观固收团队则指出，黑色系品种的反弹仍受制于弱现实——8月重点城市新房成交同比下降14.7%，地产需求疲软延续，螺纹钢供需双弱格局未改。
具体到品种层面，焦煤市场多空博弈加剧。光大期货黑色团队分析，空头主要基于下游需求疲软及钢厂、焦化企业利润不佳进行操作，而多头则期待反内卷政策进一步落地。目前焦煤生产企业开工率低于去年同期，但全国炼焦煤供应整体充裕，不支持价格大幅上涨。碳酸锂市场同样面临压力，宁德时代在枧下窝锂矿复产会上明确要求全流程降本，反映出行业龙头应对低价周期的策略。
资金动向方面，华西证券宏观固收团队观察到，随着沪金期货价格在9月9日突破840元前期高点，部分获利资金开始转向有色和黑色链品种。这一趋势与政策预期支撑形成共振，推动了相关品种的短期走强。
业内人士提醒，当前商品市场仍处于板块轮动和区间震荡阶段，内需修复的稳固性仍需观察。市场参与者需密切关注政策落地节奏及行业基本面变化，合理把握交易安全边际。
