中国保险行业正经历深度转型，交银人寿及其旗下交银保险资管近期因一系列违规事件与业绩波动引发市场关注。2025年9月，交银保险资管因投资信托计划、债权投资计划违规及关联交易管理失当等问题，被监管部门处以115万元罚款，同时3名相关责任人被罚11万元。这一处罚使其成为行业合规风险的典型案例。
合规漏洞的暴露并非首次。今年1月，其母公司交银人寿已因资金管理问题收到监管罚单。两家机构年内累计罚款超百万元，与业绩剧烈波动形成鲜明对比。2025年上半年，交银人寿净利润同比下滑21.62%至6.09亿元，但净资产却激增61.67%至92.67亿元。这一矛盾数据背后，是公司通过发行27亿元永续债补充资本的操作。尽管核心偿付能力充足率提升至141.90%，但主营业务疲软态势难以掩盖。
深入分析发现，交银人寿近三年业绩呈现“过山车”式波动：2023年一季度净利润暴增58倍，2024年一季度由盈转亏，2025年再度大幅下滑。这种不稳定性源于对投资收益和准备金计提的过度依赖。在市场利率持续下行背景下，其3.93%的债券付息成本进一步压缩利润空间。更值得关注的是，公司总精算师谢穗湘曾兼任合规负责人，却因资金使用违规被警告，反映出合规文化建设的深层缺失。
产品策略方面，交银人寿与行业趋势背道而驰。当多数险企转向分红险以降低负债成本时，其分红险占比从2022年的49.49%骤降至2024年的13.26%，而传统固定收益型产品占比从44.45%升至68.15%。这种“反向操作”虽迎合了银保渠道客户对确定收益的需求，却使公司面临巨大利差损风险。数据显示，其超95%的保费依赖银保渠道，导致产品策略受制于银行客户保守偏好。与其他险企通过多元化渠道和产品创新摆脱路径依赖相比，交银人寿的转型滞后可能使其在长期竞争中处于劣势。
尽管公司试图通过发展期缴业务改善结构——2025年一季度期缴首年保费占比达16.32%——但与行业头部机构相比，转型力度仍显不足。其临时公告披露的七项违规行为，包括让渡主动管理职责、利用受托资产为第三方谋利等，更触碰了资管行业“受人之托、忠人之事”的核心准则。在“合规创造价值”成为行业共识的背景下，交银系险企的连续违规无疑为其可持续发展蒙上阴影。
交银系险企的困境折射出银行系险企的共同挑战：依托母行渠道实现规模扩张后，如何构建市场化竞争力成为关键命题。当前，监管趋严、利率下行和客户需求升级三重压力叠加，依赖单一渠道、产品同质化的传统模式难以为继。保险业正从规模导向转向价值导向，交银系若想突破重围，需在合规文化重塑、产品创新加速和渠道改革深化三方面实现突破。只有完成深层变革，才能摆脱“违规-处罚-业绩波动”的恶性循环，在新周期中赢得主动权。
