近期美股AI赛道经历剧烈震荡，甲骨文（ORCL）凭借4550亿美元待确认订单（RPO）成为市场焦点。公司首席执行官萨夫拉·卡茨公开表示，RPO规模有望在短期内突破5000亿美元大关。这家成立于1977年的科技巨头，凭借全球首个商用关系型数据库奠定行业地位，如今在AI算力领域展现出强劲增长势头。
财务数据显示，甲骨文2024年第一季度实现营收149亿美元，同比增长12%。虽然略低于市场预期的150.3亿美元，但增速较上年同期提升4个百分点。调整后每股收益1.47美元，与预期基本持平。营业利润达62.4亿美元，超出市场预期0.3亿美元，显示出强劲的盈利能力。真正的亮点在于订单储备，RPO规模同比激增359%，环比新增3170亿美元，相当于去年全年营收的8倍。
支撑甲骨文高速增长的核心优势体现在三个方面：在数据传输效率上，其GPU超级集群实现速度翻倍，帮助客户降低50%的算力成本；通过批量采购策略，公司获得供应商更优惠的付款条件，财务抗风险能力显著强于竞争对手；在项目交付方面，曾创下1周内完成大型数据中心部署的行业纪录，从设备进场到正式计费的全流程效率远超同行。
甲骨文的技术创新正在重塑企业级AI应用场景。公司计划在10月举办的OracleAIWorld大会上推出"AI数据库"，该产品可将企业数据转化为向量格式，使主流大模型能够直接调用企业私有数据进行分析。例如，企业用户可通过自然语言查询"原材料价格波动对季度利润的影响"，系统能在保障数据安全的前提下，自动整合内部财务数据与外部市场信息生成分析报告。
公司推出的"蝴蝶方案"进一步降低企业AI应用门槛。该方案将完整云服务集成在3个机架内，部署成本仅600万美元，不足行业平均水平的十分之一。沃达丰等大型企业已采用该方案，既获得独立私密的运行环境，又实现按使用量付费的灵活模式，显著减少前期资本投入。
在战略布局方面，甲骨文设定了极具野心的增长目标：2026财年总营收预计突破670亿美元，云基础设施业务（OCI）营收将达180亿美元，未来四年规划营收分别达到320亿、730亿、1140亿和1440亿美元。为支撑这些目标，公司计划在2026财年投入350亿美元资本支出，较原计划增加100亿美元，主要用于建设71个多云数据中心和嵌入式数据库服务。
市场普遍关注三个关键指标：RPO能否如期突破5000亿美元、OCI业务能否维持77%的增速、以及10月推出的AI数据库市场反响。若这些指标表现积极，甲骨文市值突破万亿美元的目标将更具可信度。值得注意的是，其技术生态的扩张不仅影响美股市场，也为A股相关供应链企业带来新的发展机遇。
回顾发展历程，甲骨文在2024年3月股价110美元时就被专业研究机构看好，如今股价已攀升至310美元附近，市值逼近9000亿美元。从推出首个商用数据库到成为AI算力核心供应商，这家科技老将正通过持续创新证明其在企业级软件领域的持久竞争力。
