中国船舶工业迎来历史性时刻。9月5日，中国船舶重工股份有限公司（601989.SH）正式终止A股上市，标志着这场筹划已久的"南北船"合并进入实质性阶段。根据换股方案，中国重工股东所持股份将以1:0.1339的比例转换为中国船舶工业股份有限公司（600150.SH）股票，这场涉及超4000亿元资产的重组创下A股市场及全球船舶行业多项纪录。
此次合并源于2019年"南北船"战略重组。当年10月，原中国船舶工业集团（南船）与原中国船舶重工集团（北船）合并组建中国船舶集团，开启上市公司资产整合序幕。2024年9月，中国船舶发布公告启动换股吸收合并程序，经过近一年筹备，于2025年7月18日获得证监会批复，8月29日完成全部上市终止程序。
合并方案显示，9月4日为换股实施股权登记日，次日中国重工正式退市。不同于常规退市流程，此次合并采用主动终止上市方式，不设退市整理期。中国船舶将承接中国重工全部资产、负债及业务，整合旗下大连造船、武昌造船等优质资源，形成覆盖船舶修造、配套业务的完整产业链。根据承诺函，沪东中华等企业将在三年内完成同业资产注入，彻底解决集团内部竞争问题。
这场资本运作创下多个"第一"：既是A股市场迄今规模最大的重组项目，也是全球船舶行业交易金额最大的企业合并。合并后的中国船舶总资产突破4000亿元，年营收超1300亿元，成为全球规模最大、业务最全的上市造船企业。中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出，新公司将在高端船型交付、国际议价等方面获得显著优势，推动"中国船舶"品牌提升全球影响力。
支撑这场战略重组的是两家企业亮眼的经营数据。2025年半年报显示，中国船舶实现营业收入403.25亿元，同比增长11.96%；净利润29.46亿元，同比激增108.59%。公司新接订单中，中高端船舶占比超90%，绿色船舶占比过半，手持订单达333艘/2649.11万载重吨。中国重工同期表现同样突出，营业收入326.21亿元，增长47.56%；净利润17.45亿元，增幅达227.07%，新接订单排期至2029年。
两家企业均将业绩增长归因于行业上行周期与管理提升。中国船舶财报指出，通过精益生产管理，公司交付船舶价格同比提升，成本管控成效显著。中国重工则强调主建船型批量建造优势，民船产量大幅增加带动营收增长。数据显示，截至6月底，中国重工手持订单229艘/3493.92万载重吨，较上年末增长15.3%，绿色船型占比达35.19%。
行业分析机构普遍看好此次合并前景。华源证券研报认为，重组将增强上下游协同效应，提升市场竞争力。高盛最新报告预测，在环保法规、船队老化及贸易增长推动下，全球造船业将进入持续至2032年的上行周期，带来1.2万亿美元新船订单，中国船厂将主导全球产能扩张。这一判断与中国船舶财报中"市场整体向上趋势未变"的表述相呼应，6月克拉克森新船价格指数虽较年初下滑1.2%，但仍处于历史高位。
资本市场对合并反应积极。9月5日收盘，中国船舶股价报39.46元/股，上涨2.41%。业内人士分析，合并后的中国船舶将在技术研发、产能布局及海外市场拓展等方面持续发力，其全球市场份额的提升将重塑船舶行业竞争格局。柏文喜特别指出，此次整合将带动国内配套产业协同发展，推动整个船舶产业链升级。
