美国证券交易委员会（SEC）近日收到一份来自纳斯达克的特殊申请——这家全球知名交易所希望修改部分规则，允许投资者在其平台上交易股票的代币化版本。根据提交的文件，纳斯达克正寻求将“证券”定义扩展至代币化形式，从而为区块链技术进入传统股票市场铺平道路。
文件显示，纳斯达克提议代币化证券应与基础证券享有同等股东权利，并适用相同的交易执行和记录规则。例如，代币化股票的清算结算需通过美国存托信托公司等机构完成，且在订单优先级上与传统资产保持一致。代币化资产需具备明确标识，以确保交易流程的准确性。
这一申请被视为区块链技术冲击华尔街核心基础设施的关键尝试。若获批准，美国受监管交易所将首次允许代币化股票直接纳入系统，使支撑加密货币的区块链技术得以接触全球交易量最大的股票市场。纳斯达克首席财务官Sarah Youngwood强调，该方案“基于现有基础设施和市场架构，无需大规模重构”。
代币化证券的本质是证券的数字化形式，而非直接持有标的资产。它们通过区块链网络交易，替代传统经纪账户模式。支持者认为，此类证券可实现24小时不间断交易，突破传统交易所夜间和假日关闭的限制，同时近乎即时完成清算结算，减少对中介机构的依赖。贝莱德、富兰克林邓普顿等机构已率先将部分基金资产代币化，但目前多通过券商作为中介操作。
然而，代币化股票的发行主体问题引发争议。此前，第三方平台曾提供OpenAI代币化股票交易，但该公司明确否认该产品与自身股权的关联性。纳斯达克在文件中指出，证券代币化不应剥夺发行人决定交易场所和方式的权利，但目前交易所在此问题上能力有限。
摩根大通在近期报告中提到，债券等传统资产的代币化进程仍缓慢，当前活动主要由加密原生公司推动，而非传统金融机构。做市商Citadel Securities则警告，若SEC未设定明确规则，可能引发“监管套利”风险。例如，不同司法管辖区对代币化证券的监管差异可能导致市场碎片化。
尽管如此，传统金融机构对数字资产的布局正在加速。新任SEC主席Paul Atkins正推动制定数字资产证券化标准，而委员Hester Peirce此前表示，监管机构愿与代币化企业合作，但要求充分披露资产性质。纳斯达克总裁Tal Cohen在领英发文称，公司目标是“搭建数字资产与传统资产的桥梁”，并强调“转型需以投资者利益为首要原则”。
目前，代币化证券的流动性提升和碎片化持有优势被广泛认可，但其能否真正融入华尔街核心体系仍取决于监管态度。若SEC批准纳斯达克的申请，这或将成为区块链技术从加密货币边缘走向主流金融的重要转折点。
