近日，万达电影（SZ002739）再度成为资本市场关注的焦点。国家企业信用信息公示系统显示，万达电影实际控制人柯利明名下两家公司股权被山东省济南市中级人民法院冻结，涉及金额合计1287万元，冻结期限为三年。这一消息引发市场对万达电影控制权稳定性的担忧。
被冻结的两家公司分别为上海儒意影视制作有限公司和上海儒意投资管理有限公司，柯利明直接持有这两家公司99%的股权。通过股权穿透可知，这两家公司通过北京万达投资有限公司间接持有万达电影约20.64%的股份。此次冻结直接牵动了万达电影的实际控制权链条，市场反应迅速，9月1日至4日，万达电影股价连续四个交易日下跌，累计跌幅近5%。尽管9月5日股价反弹4.57%，但仍未完全收复失地。
柯利明与万达电影的渊源始于2023年。当时，万达集团面临资金压力，柯利明通过旗下企业儒意投资接盘万达投资51%股权，间接控制万达电影20%股份，取代王健林成为实际控制人。这一举动被视为缓解万达系债务压力的关键资本运作。然而，接盘后柯利明的股权问题频发，此次冻结便是最新案例。
与此同时，原实控人王健林的减持步伐也未停止。9月5日，万达电影公告显示，9月1日至4日，王健林控制的莘县融智兴业管理咨询中心（有限合伙）减持公司96.27万股股份，持股比例降至5%。今年以来，莘县融智已两次宣布减持计划：4月29日完成减持3%股份；8月2日公告计划减持2%股份。目前，莘县融智及其一致行动人合计持股比例由5.05%降至5%，持股数量从1.07亿股降至1.06亿股。
另一重要战略股东阿里巴巴也在减持。2018年2月，阿里巴巴通过关联公司杭州臻希投资管理有限公司以46.76亿元总价战略入股万达电影，获得7.66%股权。2025年5月8日，万达电影公告，杭州臻希计划在15个交易日后3个月内通过集中竞价及大宗交易方式减持不超过2941.12万股，占总股本1.39%。8月20日公告显示，减持计划已完成，杭州臻希持股数量从1.35亿股降至1.06亿股，持股比例从6.39%降至约5%。
尽管股权变动频繁，万达电影今年上半年业绩表现亮眼。中报显示，公司营业收入同比增长7.57%，归母净利润同比增长372.55%。这一高增长业绩与柯利明入主后的运营调整密切相关。作为中国儒意实控人，柯利明在影视圈素有“爆款收割机”之称，曾参与投资《致我们终将逝去的青春》《你好，李焕英》《独行月球》等影视作品，以及《琅琊榜》《芈月传》等电视剧。
柯利明的资本运作不仅限于影视领域。2025年7月，中国儒意全资附属公司上海儒意星辰企业管理有限公司与万达集团旗下上海万达网络金融服务有限公司达成协议，以2.4亿元分三期收购快钱金融服务（上海）有限公司30%股权。收购完成后，中国儒意将成为快钱单一最大股东。快钱旗下支付清算公司持有互联网支付、移动支付、银行卡收单及跨境人民币支付等牌照，覆盖金融、保险、航旅、零售及跨境等多个行业，这被视为中国儒意进军第三方支付领域的重要信号。
在金融领域频繁落子的同时，柯利明也在拓展万达电影的业务边界。今年5月，万达电影公告，其子公司北京影时光电子商务有限公司拟与关联方上海儒意星辰企业管理有限公司共同投资北京乐自天成文化发展股份有限公司，以收购老股和认购增资方式合计投资1.44亿元，对应7%股份。乐自天成核心品牌52TOYS是国内潮玩经济代表企业，主营业务为IP玩具，有助于万达电影加强IP衍生品布局。
6月16日，万达电影举办战略发布会，提出“1+2+5”战略：“1”指超级娱乐空间，“2”指国内、国际两大市场，“5”指院线、影视剧集、战略投资、潮玩和游戏五大业务板块。这一战略调整反映了柯利明对万达电影未来发展的新思路，即在传统影视业务基础上，拓展潮玩、游戏等新兴领域，构建多元化娱乐生态。
