近期，科创50指数在8月29日经历了首次显著回调，收盘时下跌至1341.31点，日内跌幅达到1.71%。尽管如此，该指数在整个8月份依然表现出色，累计涨幅高达28%，特别是半导体和芯片等相关板块表现尤为亮眼。然而，值得注意的是，尽管市场情绪热烈，资金流向却呈现出截然不同的趋势。
数据显示，半导体、芯片等科技类ETF在近期出现了资金净流出的态势。截至8月28日，当月净流出额排名前十的ETF基金中，有五只属于芯片、半导体或科创50 ETF。具体来看，14只科创50 ETF基金的净流出总额高达295.56亿元，其中华夏基金旗下的科创50 ETF（588000.SH）以271.95亿元的净流出额位居榜首，科创板50 ETF（588080.SH）和半导体 ETF（512480.SH）也同样遭遇了超过50亿元的资金撤离。
与此同时，资金流向化工、证券等板块的ETF基金则呈现出截然相反的态势。化工 ETF（159870.SZ）和证券 ETF（512880.SH）在8月份分别吸引了77亿元和75.6亿元的资金净流入，位居当月ETF基金净流入额的前列。
另一方面，融资客对科创板的热情持续高涨。据统计，截至8月28日，科创50成分股的月内融资净买入额达到了239.72亿元，占A股市场融资净买入总额的9.35%。个股层面，寒武纪（688256.SH）、中芯国际（688981.SH）和海光信息（688041.SH）的融资净买入额分别高达61.94亿元、47.96亿元和40.44亿元。
针对这一现象，经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林表示，不同市场主体对科技股后期走势的分歧正在加大。他指出，由于芯片、半导体等科技股近期涨幅较大，ETF作为低风险偏好产品，选择提前退出以应对可能到来的赎回压力是理性和正确的。而融资客则更倾向于高弹性股票，因此在牛市中更加追捧科技股。
著名经济学家宋清辉也持类似观点，他认为科技股的高成长性和高弹性使其成为博弈资金的首选。他指出，融资余额的快速上升且集中于科技板块，直接显示了杠杆资金对科技股的强烈追捧。政策导向、资金情绪以及行业基本面预期的改善等因素也是推动此轮科技股上涨的主要动力。
然而，宋清辉也提醒道，融资余额高度集中于科技股可能带来巨大的潜在风险。他列举了三点风险：一是杠杆资金的进出具有助涨助跌的特性，一旦市场情绪逆转，融资盘可能会被强制平仓，从而引发连锁反应导致股价快速下跌；二是在缺乏基本面支撑的情况下，过度集中和加杠杆会迅速推高估值形成泡沫，一旦泡沫破裂将给投资者带来巨大损失；三是在市场下跌时，如果融资盘集中平仓可能会导致流动性枯竭，使得部分投资者难以卖出。
从行业分布来看，半导体、芯片相关企业在8月份沪深两市融资净买入前十大个股中占据了六席，显示出资金对该板块的高度一致预期。宋清辉强调，当前科技赛道确实存在过热的风险，许多科技公司的股价在短短一个月内涨幅惊人，但其短期业绩并未出现实质性好转。他提醒投资者，全球半导体周期仍处于底部，一旦预期未能兑现，股价将面临大幅回调的风险。
盘和林同样认为，科技赛道中的芯片半导体存在过热和估值过高的情况。但他也表示，这并不意味着芯片半导体的上涨阶段已经结束，因为价格和情绪很难预判，尤其是当市场势头强劲时。他认为，当前市场存在分歧是客观存在的现象。
