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近期，白酒行业的领头羊泸州老窖（股票代码：000568.SZ）发布了其2025年上半年的财务报告，揭示了行业内的激烈竞争及政策调整下的经营现状。尽管公司年初设定的“稳健增长”目标未能如愿达成，但Q2的净利润下滑幅度尚处多数券商预测范围之内。
具体而言，泸州老窖上半年实现营业收入164.54亿元，较去年同期微降2.67%；归母净利润为76.63亿元，同比下降4.54%；扣非净利润为76.5亿元，同样下滑4.3%。这一业绩未达“稳健增长”的预期，公司归因于国内消费市场恢复缓慢、有效需求不足，以及白酒行业步入“存量竞争”阶段，整体呈现“量减质升”的转型态势。
分季度观察，Q2的营业收入为71亿元，同比下降约8%；归母净利润为30.7亿元，降幅约11%；扣非净利润为30.55亿元，下滑11.24%。这些数据反映了泸州老窖在面对市场挑战时的阶段性压力。
在产品结构方面，泸州老窖中高档酒的销量实现了13.33%的增长，达到24119.09吨，但吨价却同比下降了约12.72%，至62.39万元/吨。而其他酒产品的销量则下降了6.89%，吨价也下滑了约10.82%。这一变化显示了市场需求的微妙调整。
值得注意的是，泸州老窖的合同负债达到了35.29亿元，同比增长约50%，与Q1末相比也增长了15%。这一指标被视为衡量酒企业绩增长潜力的重要参考。
面对下半年的市场挑战，泸州老窖已制定了一系列应对措施。在市场端，公司将深化“渠道下沉”策略，制定针对县级以下市场的消费者培育计划，以期激活基层消费需求。在产品端，泸州老窖推出了28度国窖1573及全新泸州老窖二曲，旨在布局光瓶酒这一高增长领域，进一步优化产品结构。而在渠道端，公司计划自建电商平台，并加强与主流电商及即时零售平台的合作，构建一个线上线下融合的全渠道销售网络。
