近期，A股市场迎来了年内首次突破3500点的重要时刻，伴随着成交量的同步放大，为下半年的股市行情铺垫了积极的基调。然而，这一关键点位的突破，是否标志着牛市的全面启动，仍需从多个维度进行深入剖析。
回顾历史数据，自2021年以来，A股虽多次触及3500点，但在此之上的持续时间均相对短暂。特别是在过去四年里，股市更多时间是在3500点下方徘徊。以具体年份为例，2021年股市虽有半数时间触及该点位，并一度攀升至3731点高位，但后续未能持续站稳。2022年则仅有约一个月时间触及3500点，其余时间均在该点位下方运行。进入2023年和2024年，A股市场大部分时间同样在3500点下方运行，仅在个别时段短暂触碰该点位后随即回落。
将时间轴拉长至2007年，自股市首次触及3500点以来，该点位上方的停留时间同样有限。在过去18年中，股市大部分时间均在3500点下方运行，甚至在2008年至2014年间，股市从未触及该点位。而在2016年至2020年间，股市在3500点上方的时间也仅约150天左右。这些数据表明，3500点一直是股市多空双方激烈争夺的关键位置。
因此，仅凭此次突破3500点，并不能断定牛市已经全面启动。从严格意义上讲，除非股市能够有效站稳3500点，并突破2021年的3731点高点，否则市场尚不能称之为牛市行情。在此之前，当前的上涨趋势更可能是2024年9月下旬中级反弹行情的延续。
考虑到沪深北市场总市值已高达100万亿元人民币，当前的3500点已今非昔比。若股市重返5000点以上，总市值将突破150万亿元人民币，相当于超过20万亿美元。在货币财政政策和市场资金面尚未达到极度宽松的情况下，股市更倾向于呈现结构化行情，全面牛市出现的概率相对较低。
本轮股市上涨主要受到银行股的强劲推动，特别是工建农三家国有大行市值突破2万亿元大关，工行的总市值更是一度逼近3万亿元。在银行股的带领下，市场指数持续走强。然而，与指数表现相比，不少个股走势滞后，市场指数存在一定程度的失真。
按照以往大牛市的规律，券商等金融股通常会率先启动，带动市场行情冲关，随后地产、有色、煤炭等板块轮番上涨，最后由钢铁、石油等权重股收尾。而在本轮上涨行情中，银行板块已表现出色，接下来券商、周期股等板块的表现，将决定市场行情的高度和性质。
股市能否从当前的中级反弹行情演变为全面牛市，仍充满变数。量价的配合、轮番赚钱效应的形成、政策环境及外部环境的配合，以及市场炒作的预期等因素，都将对股市的走势产生重要影响。尽管沪市当前的平均估值水平在全球范围内已属便宜，但股市能否站稳3500点并进入3500点至4000点的运行区间，仍需市场进一步验证。
