A股市场融资融券（两融）规模持续攀升，截至2025年10月29日，两融余额首次突破2.5万亿元大关，达到25066亿元，创下历史新高。这一数据较前一交易日增长约119亿元，实现连续四个交易日净增加。市场分析认为，近期上证指数时隔十年重返4000点整数关口，成为推动两融规模扩张的重要动力。
回顾年内两融余额增长轨迹，自2025年8月以来呈现加速态势。8月5日，两融余额时隔十年重返2万亿元关口，达到20003亿元；随后在8月18日突破2.1万亿元，26日再破2.2万亿元。进入9月，8日突破2.3万亿元，17日突破2.4万亿元，连续突破关键整数关口。尽管9月下旬增速有所放缓，但10月以来重拾升势，月初至29日累计增长达1125亿元。全年累计增长超6000亿元，较2024年底规模增幅超过30%。
从结构来看，融资余额仍是两融扩张的主力军。截至10月29日，融资余额达24886亿元，同样刷新历史纪录，单日净增116亿元。融券余额虽规模较小，但也呈现温和增长态势，当日突破180亿元至180.7亿元，年内累计增长超70亿元。不过与历史峰值相比仍有较大差距——2021年9月10日融券余额曾达1739亿元。
交易活跃度方面，两融市场维持高热度。10月29日两融交易额达2817亿元，连续四个交易日超2000亿元。自6月24日起，两融交易额已连续86个交易日保持在千亿元以上，与去年9月单日不足500亿元的低位形成鲜明对比。从占比看，两融交易额占A股成交额的比例稳定在12.30%，下半年以来波动幅度较小，远低于2015年高峰时期超20%的水平。
杠杆率指标同样保持稳健。截至10月29日，两融余额占A股流通市值的比例为2.53%，较8月末的2.40%和9月末的2.49%略有上升，但整体波动有限。这一比例与2015年5月至7月期间超4%的历史峰值相比，仍存在较大安全边际。市场人士指出，当前两融规模扩张与市场走势基本同步，未出现非理性加杠杆现象。
