人民币汇率近期表现强劲，离岸市场人民币兑美元汇率在9月17日突破7.10关键点位，最高触及7.0995，创下自2023年11月以来的新高。与此同时，在岸人民币汇率也逼近7.10关口，最高报7.1036，形成内外市场同步走强的格局。今年以来，人民币汇率呈现先抑后扬的态势，4月后开启显著升值通道，目前已接近7整数关口，较年初水平累计反弹超3%。
港元市场同步呈现走强迹象，自8月14日脱离7.85弱方兑换保证水平后持续攀升，至9月17日已升至7.78港元兑1美元，距离7.75强方兑换保证仅一步之遥。伴随港元走强，香港银行同业拆息（HIBOR）出现回落，一个月期HIBOR从8月底的4%高位降至3.21%，但仍高于6月16日创下的0.53%年内低点。利率下行有效缓解了香港地产市场的资金压力，7月私人住宅楼价指数环比上升0.4%，实现连续四个月上涨，累计升幅超过1%，重现2023年初的"四连升"态势。
美联储降息周期的开启成为推动资金流向的关键因素。国际金融协会数据显示，8月全球新兴市场股票和债券组合吸引近450亿美元外资流入，其中中国市场占据主导地位，债券和股票合计净流入达390亿美元。港股市场外资占比从低位回升至66%，虽较2022年79%的水平仍有差距，但主动外资持续流入的趋势已现端倪。中信证券研究指出，在美国降息与中国经济修复的双重作用下，内外流动性充裕为港股市场带来新的上涨动能。
南向资金表现尤为活跃，9月以来累计加仓港股超1146亿港元，年内净买入总额突破1.1万亿港元。资金流向呈现明显偏好，互联网龙头公司成为主要配置方向。以阿里巴巴为例，截至9月17日已连续19个交易日获得南向资金净买入，累计金额达548.90亿港元。该股股价当日上涨5.28%至161.6港元，创近四年新高，年内涨幅接近翻倍，总市值重回3万亿港元上方。
恒生科技指数成为本轮行情的最大受益者，9月至今涨幅已超11%，成功突破前期震荡区间并站上6300点，创下四年来新高。招商证券策略团队分析指出，当前恒生科技指数估值仅为纳斯达克指数的一半，存在显著修复空间。随着美国结束量化紧缩（QT）进程，中美货币政策周期形成共振，低利率环境将促使南向资金和外资持续流入港股市场。作为全球估值洼地，港股市场在流动性改善背景下具备较大的长期上行潜力。
