青岛泰凯英专用轮胎股份有限公司（以下简称“泰凯英”）IPO进程提速，仅排队9个月便获得北交所注册批文。北交所官网显示，该公司于2024年12月6日提交IPO申请，今年9月4日正式通过注册审核，拟募资3.90亿元用于产品升级、技术研发中心建设及智能化管理系统提升。
作为矿山及建筑轮胎领域的企业，泰凯英采用轻资产运营模式，将生产环节完全外包。招股书显示，2022—2024年末，其固定资产占总资产比例均低于4%，流动资产占比则超过90%。这种模式虽降低了固定资产投入和运营风险，但也引发了对供货稳定性的质疑。报告期内，其主要代工厂山东兴达轮胎有限公司曾出现债务违约，财产被法院查封，尽管泰凯英称采购未受影响，但仍承认若兴达轮胎未来债务化解不顺或停产，将面临短期业绩下滑风险。
针对代工模式可能导致的被替代风险，泰凯英在回复北交所问询时强调，通过“主辅备”供应商机制避免对单一代工厂的依赖，并在合作协议中约定市场保护条款。公司称，代工厂若违规向客户销售竞品轮胎，仅能获取小批量订单，长期合作更符合其利益。目前，泰凯英已开发600余种适应不同作业环境的轮胎，拥有166项国内外专利，7项技术达国际领先水平。
尽管泰凯英自称核心竞争力在于产品开发能力，但其研发投入却低于行业平均水平。招股书显示，2022—2024年，公司研发费用率分别为1.78%、2.06%、2.10%，而同期同行可比公司均值达3.13%、3.00%、3.15%。泰凯英解释称，研发过程中代工厂负责样胎试制，材料采购支出占比较低，若扣除物料投入，其研发费用率将接近同行水平。不过，报告期内仍有18.14%、13.69%、12.34%的销售收入来自未进行研发的产品，其中部分为其他品牌贸易业务。
泰凯英的技术顾问雍占福参与公司科技成果鉴定一事引发关注。招股书显示，其“用于矿山的智能轮胎关键技术研究及应用”项目通过中国工程机械工业协会鉴定，达到国际先进水平。而协会发布的鉴定会信息显示，青岛科技大学教授雍占福作为鉴定委员会成员参与评审。公开资料显示，雍占福自2020年起担任泰凯英外部技术顾问，同时持有公司第四大股东青岛泰同船二代投资合伙企业1.99%的股权，该合伙企业此次发行前持有泰凯英4.28%股份。
