华福证券近日发布《保健品行业专题报告：解构：迈入科学消费新阶段的保健品行业投资框架》，从市场规模、消费趋势、监管动态及产业链格局等维度，深度剖析中国保健品行业新周期的发展特征与投资机遇。
报告显示，2024年中国营养健康食品市场规模突破5200亿元，其中营养功能食品占比55%，保健食品占比45%，人均年支出355元。尽管市场规模持续扩大，但与发达国家相比，消费渗透率仍有显著提升空间。行业呈现三大核心趋势：一是消费群体年轻化，25-35岁女性成为主力军；二是销售渠道线上化，2023年线上销售额达1421亿元，抖音平台2025年上半年以38%的增速超越传统电商，成为第一大线上渠道；三是产品迭代加速，传统品类增速放缓至5%，而抗衰、运动健康、心脑血管保健等新赛道保持高景气。
监管层面呈现“线下严、线上松”的差异化格局。线下产品需通过注册备案并标注“蓝帽子”标识，而线上渠道（尤其是跨境电商）可绕开部分监管。2025年新实施的《关于进一步强化食品安全全链条监管的意见》明确，跨境电商零售进口食品需符合境内质量标准，填补了此前监管空白。
产业链竞争格局进一步分化。下游品牌商高度依赖营销投入，线上市场集中度较低，Swisse以5.1%的份额领跑全平台，但抖音平台新兴品牌诺特兰德凭借13.9%的市占率快速崛起。中游代工领域，仙乐健康作为CDMO头部企业，2024年营收达42.11亿元，软胶囊、软糖等品类增速分别达29.9%和34.54%。上游原料市场，金达威通过扩产将辅酶Q10产能提升至920吨/年，巩固全球最大生产商地位。
细分赛道中，抗衰品类聚焦麦角硫因、PQQ等成分；运动健康领域以氨糖、钙DK为核心；心脑血管保健主打深海鱼油、磷虾油；护肝市场侧重水飞蓟、姜黄素；益生菌则针对不同人群开发特定菌株产品。企业动态方面，若羽臣2024年自有品牌营收同比激增90.28%至5.01亿元；H&H国际控股旗下Swisse稳居线上维生素补充剂市场首位，成人营养品营收达66.96亿元；金达威旗下Doctor's Best品牌辅酶Q10业务持续领跑，2024年营收10.74亿元。
报告指出，随着消费者健康意识提升和科学消费观念普及，保健品行业正从“补充型”向“精准营养”转型。企业需在研发创新、渠道拓展和品牌建设上持续发力，以应对监管趋严和市场竞争加剧的双重挑战。
