9月6日，同花顺（300033.SZ）股价出现明显波动，盘中一度下挫6.22%，最终收盘时跌幅收窄至4.95%。这一走势引发市场广泛关注，而背后则与公司高层的一则减持公告密切相关。
9月5日晚间，同花顺发布公告称，公司董事长易峥计划减持68.4万股股份。这一消息在资本市场中并不罕见，但易峥在公告中给出的减持理由却引发了热议。他表示，此次减持旨在“适度让渡市场参与机会，释放流动性，激活市场活力，为后续市值管理创造更有利条件”。
对于上市公司实控人或高管的减持行为，投资者通常高度敏感。这类“内部人”的动向往往被视为市场风向标。常见的减持原因包括个人资金需求、股价高位套现，或对公司未来前景不乐观。无论哪种情况，由于“内部人”持股规模较大，其减持行为往往会对股价形成压力，被视为利空信号。9月9日，同花顺股价以2.77%的跌幅开盘，盘中跌幅一度超过6%，市场反应可见一斑。
易峥的减持理由与投资者常规认知形成鲜明对比，这是否合理？从规则层面看，股东依法减持是其权利，且公告中详细披露了减持动机，相比简单的“个人资金需求”表述更具信息价值。值得注意的是，易峥此次计划减持的股份源于2022年4月的增持行为。当时，他在股价低迷期购入68.4万股，这一“雪中送炭”的举动为其当前减持提供了合理性基础。近一年来，同花顺股价累计涨幅近3倍，且前一交易日成交量达1366万股，68.4万股的减持规模在市场可承受范围内。
从操作时机看，高位减持对市场冲击较小。易峥还表示，减持所得资金将用于“后续市值管理”，即当股价再次面临下行压力时，可能通过增持稳定股价。这种循环操作理论上有助于维持股价稳定，但实际效果仍需观察。
然而，易峥的说法也存在争议。从公司流通股本结构看，同花顺自由流通股近2亿股，市场流动性充足，投资者参与机会并不缺乏。因此，“释放流动性”和“让渡参与机会”的表述难以成立。易峥在公告中称此次减持是“对既定目标的落实”，但此前增持公告中并未提及未来会减持。稳定股价是增持的核心目标，而非通过减持实现。
若真为保留后续增持能力，减持规模可进一步压缩。即使考虑股价下跌或折价出售，减持一半股份（约34.2万股）仍可获得超1亿元现金，对市场的影响将显著减小。
大股东减持是资本市场常态，也是投资者需防范的风险之一。无论减持理由如何，投资者更应关注企业长期投资价值，而非短期市场波动。
