随着潮玩市场从“小众圈层”向“大众消费”加速渗透，泡泡玛特、名创优品、布鲁可等上市公司正通过差异化布局抢占IP商业化高地。近日，8家潮玩及文化娱乐领域企业陆续披露半年报，业绩分化显著：泡泡玛特以超200%的营收增速领跑，布鲁可借海外扩张实现扭亏，而奥飞娱乐、晨光股份等则面临增长压力。
泡泡玛特上半年业绩堪称“现象级”：营收138.8亿元，同比增长204.4%，净利润45.74亿元，同比激增396.5%，营收与利润均超去年全年。其爆款IP LABUBU所在的THE MONSTERS系列营收48.1亿元，同比暴涨668%，占总营收的34.7%。创始人王宁在业绩会上直言：“LABUBU承载的价值远未释放，今年营收目标或突破300亿元。”目前，泡泡玛特旗下已有MOLLY、SKULLPANDA等5个IP营收超10亿元，13个IP营收破亿元，形成“头部IP+长尾矩阵”的生态。
布鲁可则以“中国版乐高”的姿态加速全球化。上半年，其拼搭角色类玩具收入13.25亿元，同比增长29.5%，海外收入同比激增898.6%至1.11亿元，主要来自亚洲（不含中国）和北美市场。公司已商业化19个IP，推出925款SKU，其中奥特曼、变形金刚等授权IP与“百变布鲁可”原创IP形成协同。财报显示，前四大IP产品收入占比达83.1%，小黄人、酷洛米等联名款成为海外爆款。
名创优品与TOP TOY的“双品牌”战略显现成效。作为“授权IP+签约艺术家IP”模式代表，名创优品上半年营收93.93亿元，同比增长21.1%，但净利润同比下滑22.6%。其潮玩品牌TOP TOY二季度营收4亿元，同比大增87%，门店总数达293家，投后估值约100亿港元。集团主席叶国富强调：“名创优品主打性价比潮玩，TOP TOY则定位高端专业品牌，两者形成互补。”目前，TOP TOY已签约9位潮玩艺术家，包括爆款IP“右右酱”设计师。
奥飞娱乐的IP全产业链布局面临挑战。上半年，其营收11.98亿元，同比下滑8.17%，净利润0.37亿元，同比下滑32.71%。核心业务中，婴童用品收入5.87亿元，同比下降2.88%；玩具销售4.59亿元，同比下降5.20%。尽管推出“超级飞侠”“铠甲勇士”等系列衍生品，但业绩压力仍存。下半年，公司计划开拓“超级飞侠”新产品线，并推出奥特曼系列积木人，试图通过IP升级扭转颓势。
晨光股份的传统业务短期承压，但IP战略初见成效。上半年，其营收108.09亿元，同比下滑2.19%，净利润5.57亿元，同比下滑11.97%。公司旗下九木杂物社通过布局“谷子”（徽章、立牌等二次元周边）品类，实现营收7.56亿元，同比增长9.49%。截至报告期末，晨光在全国拥有超830家零售大店，IP类产品占比提升，吸引年轻消费者。有研报指出，晨光将IP战略提升至新高度，有望通过近7万家传统渠道铺货带动业务回升。
乐华娱乐则通过“潮玩+艺人经济”双轮驱动。上半年，其潮玩板块与艺人小卡所属的IP运营业务收入2060.6万元，同比增长128%。集团与Letsvan联合创立“与华同行”，孵化WAKUKU等潮玩IP，其中WAKUKU在明星宣传带动下成为市场新宠。量子之歌集团已完成对Letsvan的100%收购，后者拥有又梨、SIINONO等15个IP，进一步强化潮玩布局。
行业数据显示，2024年中国IP玩具市场规模达756亿元，占IP衍生品市场的43.4%。灼识咨询预测，随着优质IP涌现和商业化能力提升，该份额将在2029年提升至49.9%。国联民生研报指出，潮玩业务具有逆周期韧性，2024年全球IP玩具市场GMV达5251亿元，2020-2024年复合年均增长率达9%，中国市场增速更快，2024-2029年复合年均增长率有望达17.2%。
资本层面，潮玩赛道持续升温。今年5月，万达电影全资子公司与儒意星辰共同出资1.44亿元投资52TOYS，后者已递表港交所，去年营收6.30亿元。卡牌企业卡游两度冲刺港交所，2024年营收达100.57亿元。随着市场扩容，谁将成为下一个“LABUBU”，仍待时间检验。
