2025年上半年，外资高星酒店市场掀起新一轮“摘牌潮”，镇江、无锡、徐州三地同品牌五星级酒店更是在一个月内集体退出。这一现象引发投资者对酒旅行业前景的质疑：高星酒店遇冷是否意味着行业投资价值消退？答案是否定的，结构性机会正在细分领域加速显现。
当前酒店行业正经历深刻转型，下沉市场标准化供给缺口与一二线城市存量改造需求形成双轮驱动。据《2025中国酒店业发展报告》显示，中国酒店连锁化率已达40.99%，虽仍低于美国的70%，但未来五年有望提升至50%-60%。这一趋势背后，酒店投资逻辑已从规模扩张转向效率竞争，对投资者的系统化运营能力提出更高要求。
华住集团提出的“三位一体”模式（会员体系、品牌矩阵、科技赋能）正在重塑行业生态。其中品牌建设被细化为开店、营销、运营三大模块，形成覆盖全生命周期的管理体系。这种系统能力不仅帮助华住抵御市场波动，更成为其在下沉市场快速扩张的核心竞争力。
酒店营建领域的“不可能三角”——品质、成本、工期的平衡难题，长期制约行业规模化发展。华住通过供应链生态创新，在“华住易购”平台推出九大服务承诺，涵盖质量管控、交付时效、价格透明等关键环节。该体系通过模组化设计、集中采购和流程优化，将汉庭4.0单店营建周期缩短30天，采购成本降低6%-20%，同时保持RevPAR（每间可售房收入）领先行业水平。
以汉庭4.0南京首店为例，开业三天即实现103%出租率，综合RevPAR达311元。这种运营效率的提升，得益于华住2.9亿会员的流量支撑与供应链的深度协同。模组化生产模式不仅缩短工期，更通过标准化组件降低后期维护成本，形成从建设到运营的全链条优化。
华住的供应链战略已超越传统采购范畴，构建起多方共赢的生态系统。对品牌方而言，系统化管控确保服务质量与成本控制的双重达标；对加盟商来说，清晰的造价模型与运营保障体系显著降低投资风险；供应商则通过接入万店级市场，在规模效应中实现产品与服务能力的迭代升级。
这种生态优势正在转化为财务表现。2025年二季度，华住中国区酒店平均入住率达81%，RevPAR保持235元行业高位，会员规模同比增长17.5%。经调整EBITDA达23亿元，同比增长11.3%，实现规模与盈利的同步增长。国信证券研报指出，华住加盟业务已成为核心增长引擎，其供应链体系构筑的成本优势正在形成难以复制的竞争壁垒。
在行业存量竞争加剧的背景下，华住模式展现出独特韧性。专业化运营能力与标准化产品体系，使其在下沉市场开拓中持续领先。随着地产周期调整与投资理性回归，市场对酒店经营本质的关注度提升，华住代表的可持续发展模式正获得更多资本认可。
