科创板牛市自六月启动以来，保荐机构的跟投收益随之大幅攀升。截至八月二十九日市场收盘，尚有32家科创板上市公司的保荐机构跟投限售期未满，其中仅3家出现跟投浮亏，占比不足一成。与之相对照的是，去年八月末，保荐机构的跟投浮亏比例曾高达74%。
记者观察到，去年上半年受市场波动影响，多数头部券商的跟投子公司曾一度陷入亏损。然而，从近期各大券商公布的2025年半年报来看，这些跟投子公司已成功扭亏为盈。
据统计，截至八月二十九日，在32家保荐机构跟投限售期未满的科创板上市公司中，跟投浮亏的比例已降至9.38%。具体而言，仅有3家公司出现浮亏，其余均实现盈利。相比之下，去年八月末，浮亏比例高达74%。随着市场回暖，该比例逐步下降，特别是在近期科创板走出一轮牛市后，浮亏比例迅速缩减。今年五月末，浮亏比例尚接近40%，但在随后的三个月内，这一比例大幅下降了近30个百分点。
值得注意的是，截至八月二十九日，有11家科创板公司的保荐机构跟投浮盈规模超过亿元，占比达到34%。其中，跟投浮盈排名前三的公司均为今年上市的次新股，分别是影石创新（保荐机构为中信证券）、海博思创（保荐机构为中泰证券）和屹唐股份（保荐机构为国泰海通）。
从另一组数据中可以看出，牛市之下，科创板跟投项目为保荐机构带来了高收益。截至八月末，有22个科创板项目的保荐机构跟投浮盈与跟投金额比值超过1，其中海博思创和影石创新的比值均超过5，意味着这两家公司的保荐机构跟投浮盈比例超过500%。特别是影石创新，为保荐机构中信证券带来了3.5亿元的跟投浮盈。
同时，有20个科创板项目的保荐机构跟投浮盈甚至超过了承销保荐费收入。其中，影石创新、海博思创、屹唐股份和中邮科技等4个项目的保荐机构跟投浮盈与承销保荐费收入的差额超过亿元。
近年来，保荐机构科创板跟投浮盈的波动性对券商业绩的影响日益显著。最近，随着各大券商母公司中报的发布，其跟投子公司2025年上半年的成绩单也浮出水面。
2025年上半年，科创板整体延续了去年的强势表现，科创50和科创100指数的表现均优于2024年同期。今年上半年，科创50和科创100指数分别上涨1.46%和13.6%。
回顾科创板行情较好的2020年和2021年，头部券商跟投子公司的业绩也随之增长。据统计，2021年，头部券商跟投子公司几乎全部盈利，净利润超过10亿元的券商有3家。其中，中信证券跟投子公司中信证券投资在2021年高峰时曾实现净利润24亿元，广发证券跟投子公司广发乾和投资净利润达到12.32亿元。
今年上半年，除中金公司外（其科创板跟投业务包含在中金财富内，无具体跟投业绩数据），中信证券、中信建投、国泰海通、华泰证券、广发证券、招商证券、申万宏源、中国银河、国信证券等9家头部券商的跟投子公司均实现盈利。具体而言，中信证券、中信建投、国泰海通、华泰证券、广发证券的跟投子公司上半年业绩超过2亿元，其中国泰海通旗下两家跟投子公司业绩合计近5亿元。
相比之下，2024年上半年，这9家头部券商中，有多达6家的跟投子公司出现亏损。这表明，科创板市场的波动对券商跟投子公司的业绩具有显著影响。
从统计数据来看，跟投业务的增长对部分中小券商的业绩可能产生更大影响。例如，中邮科技的两家保荐机构中邮证券和中金公司的跟投浮盈为1.65亿元，其中归属中邮证券的跟投浮盈为0.83亿元，而去年中邮证券的归母净利润为1.07亿元。海博思创为保荐机构中泰证券带来的跟投浮盈为2.3亿元，而去年中泰证券的归母净利润为9.37亿元。
