中国银河证券（股票代码：601881.SH）近日公布了其2025年上半年的财务报告，这份报告标志着公司在业绩上取得了历史性的突破。在报告期间，银河证券实现营业收入137.47亿元，较去年同期增长了37.71%；归母净利润为64.88亿元，同比增长47.86%。为了回馈股东，公司决定每10股派发1.25元的现金股利，总计派发现金股利13.67亿元。
深入分析银河证券的财报，可以看出其主营业务板块均实现了正向增长，尤其是机构业务和财富管理业务，成为了推动公司业绩增长的主要动力。机构业务在上半年的收入达到了10.44亿元，同比增长了惊人的243.06%，毛利率更是高达88.88%。
随着A股市场的震荡回升和交易活动的持续活跃，银河证券的财富管理业务也迎来了显著增长。该业务在上半年为公司带来了59.26亿元的收入，同比增长35.55%，占公司总营收的43%。公司的客户总数也突破了1800万户，显示出财富管理业务的强劲吸引力。
在投资交易业务方面，银河证券同样表现出色，实现营业收入38.58亿元，同比增长5.81%，占总营收的28%。与此同时，公司的国际业务和投资银行业务也实现了正向增长，分别实现营业收入10.99亿元和2.45亿元，同比增长率分别为4.71%和3.13%。
尽管银河证券的投行业务在营收规模上有所增长，但相较于其他主营业务板块，其表现仍显薄弱。投行业务在公司总营收中的占比仅为1.78%，远低于财富管理业务和投资交易业务。与头部同业相比，银河证券的投行业务竞争力也相对较弱，近年来其投行业务手续费净收入呈现波动趋势，且在2023年和2024年均未获得IPO承销保荐收入。
银河证券的投行业务还面临着合规问题。去年，公司因在部分项目中未勤勉尽责、质控和内核核查把关不严等问题被证监会处罚。投行业务评级也从B类下调至C类，成为唯一一家获评C类的头部券商。这些问题无疑给公司的投行业务带来了不小的挑战。
然而，从2025年上半年的表现来看，银河证券正在积极改善其投行短板。在股权融资业务和财务顾问业务方面，公司完成了多项IPO、再融资和新三板定向发行项目，股权承销规模和重大资产重组交易规模也实现了显著增长。在债券融资业务方面，公司债券承销规模同比增长了82.8%，显示出投行业务正在逐步回暖。
为了进一步提升投行业务的竞争力，银河证券正紧密围绕打造“企业家信任的投资银行专家”的关键业务战略，努力推进专业化改革，优化团队设置、补充专业人员，并强化业务协同和项目管理。尽管银河证券在投行业务上仍需努力寻回昔日的荣光，但其上半年的表现已经为未来的发展奠定了坚实的基础。
