在股市的波澜中，寒武纪科技股份有限公司（以下简称“寒武纪”）近期成为了市场关注的焦点。8月28日晚，该公司发布了一则风险提示公告，指出其股价在一个月内暴涨133.86%，远超同行业公司及主要市场指数的表现，存在脱离基本面的风险。
公告发布后，市场的反应迅速而直接。8月29日开盘，寒武纪的股价即出现显著回调，跌幅超过7%，股价回调至1470元/股。尽管如此，寒武纪近期的市场表现依然堪称惊艳。
寒武纪此番股价飙升的背后，是多重利好的叠加效应。首先，国产替代的叙事逻辑在市场中持续发酵，寒武纪作为国内AI芯片领域的佼佼者，被投资者寄予厚望。其次，公司被纳入多个重要指数，进一步提升了其市场地位和吸引力。不断传出的市场利好消息，如与某些大厂的合作传闻，以及亮眼的半年报业绩，都为寒武纪的股价上涨提供了有力支撑。
然而，与股价的飙升形成鲜明对比的是，寒武纪的基本面数据虽有所改善，但仍面临诸多挑战。根据公告，公司的滚动市盈率和市净率均显著高于行业平均水平，显示出市场对寒武纪的高预期和高风险并存。同时，公司的存货余额和预付款项均大幅增长，反映出公司在积极备货和锁定产能的同时，也面临着库存压力和供应链风险。
值得注意的是，寒武纪的业绩改善主要得益于云端产品线的放量增长。随着国内互联网、金融、交通等行业AI算力需求的持续提升，以及国产替代加速的政策市场环境，寒武纪的云端智能芯片及板卡、智能整机等产品订单落地速度显著加快。然而，与国际巨头英伟达相比，寒武纪在硬件和软件生态方面仍存在较大差距。
英伟达作为全球AI芯片市场的领导者，不仅在硬件性能上占据优势，其成熟的CUDA软件平台更是为开发者提供了强大的支持。相比之下，寒武纪的软件生态建设尚显薄弱，与英伟达的CUDA存在明显鸿沟。尽管寒武纪正在持续投入构建基础系统软件平台，并扩展对主流模型和框架的支持，但软件生态的构建和完善需要时间，且面临诸多不确定性。
寒武纪还面临着供应链稳定的风险。由于公司及部分子公司已被列入美国商务部的“实体清单”，公司在获取EDA设计工具、先进制程代工等方面可能面临资源紧缺的风险。这不仅可能影响公司的产品研发和产能扩张计划，还可能对公司的经营业绩产生不利影响。
尽管面临诸多挑战和风险，但寒武纪在AI芯片领域的地位和潜力仍不容忽视。随着国内云计算资本开支的显著提高和AI基础设施的不断加码，寒武纪有望迎来更多的市场机遇和发展空间。然而，如何在激烈的市场竞争中证明自身的长期价值，缩小与国际巨头和国产芯片厂的差距，将是寒武纪未来需要直面和解决的问题。
