华熙生物，曾被誉为“玻尿酸大王”，近期遭遇了前所未有的业绩增长困境。根据其最新披露的2025年半年报，公司在上半年实现营业收入22.61亿元，与去年同期相比下降了19.57%；归属于上市公司股东的净利润更是大幅下滑35.38%，至2.21亿元；扣非净利润的降幅更是达到了45%，仅为1.74亿元。
这一业绩颓势的核心原因在于其核心业务——皮肤科学创新转化业务（原功能性护肤品业务）的持续萎缩。该业务曾是华熙生物的增长引擎，但自2024年起便显现出下滑趋势，今年上半年更是实现收入9.12亿元，同比骤降33.97%，占公司主营业务收入的比重已降至40.36%。这一变化直接拖累了公司的整体业绩表现。
华熙生物自2024年起便启动了业务流程与组织改革，试图通过提升管理效率来带动业务复苏。公司董事长兼总经理赵燕更是亲自下沉至核心业务板块，直接管理品牌与传播管理中心以及BM肌活、米蓓尔等品牌。然而，从目前的业绩反馈来看，这些改革措施尚未能显著扭转公司的下滑趋势。
除了核心业务外，华熙生物的其他两大业务板块——原料业务和医疗终端业务也面临着不同程度的挑战。原料业务上半年实现收入6.26亿元，同比微降0.58%；医疗终端业务则实现收入6.73亿元，同比下降9.44%。尽管公司表示，受市场竞争加剧影响，这些业务在一定程度上承压，但产品销售量均实现了显著增长，特别是在医疗终端业务领域。
值得注意的是，尽管面临业绩压力，华熙生物在研发层面的投入并未减少。上半年，公司研发费用达到2.31亿元，同比增长15.25%。这些投入主要集中在原料和医疗终端业务上，显示出公司在逆境中仍坚持创新驱动的决心。
然而，分析人士指出，华熙生物目前正处于新旧动能转换的空窗期。一方面，传统玻尿酸市场正面临萎缩压力；另一方面，公司在新兴领域尚未建立起稳固的竞争壁垒。尽管公司正在积极推进改革措施，但这些措施的实际效果尚需时间检验。
在消费者偏好不断变化的市场环境下，华熙生物也面临着来自竞争对手的激烈挑战。以重组胶原蛋白领域为例，锦波生物在上半年实现了营业收入8.59亿元，同比增长42.43%；归母净利润更是达到3.92亿元，同比增长26.65%。这一表现无疑给华熙生物带来了更大的市场压力。
面对种种挑战，华熙生物表示将继续坚持创新驱动发展战略，加大在基础研发领域的投入力度。公司相信通过不断的技术创新和产品研发，能够逐步扭转当前的业绩下滑趋势并重新赢得市场份额。
