科创板改革再深化，配套业务规则全面发布
近日，上海证券交易所（上交所）正式推出了针对科创板的一系列深化改革配套业务规则，旨在进一步提升科创板的制度包容性和适应性。此次发布的规则涵盖了《科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》等多项重要文件，以及修订后的业务指南，这些规则的实施标志着科创板在支持科技创新企业方面迈出了新的步伐。
早在6月18日，中国证监会已发布了《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，提出了一系列旨在增强科创板包容性和适应性的制度改革措施。此次上交所发布的配套业务规则，正是为了落实这一意见，为科创板注入新的活力。
根据新规则，科创板上的32家未盈利企业将自动进入科创成长层，新注册的未盈利企业也将自上市之日起加入。科创成长层主要服务于技术有重大突破、商业前景广阔但目前尚未盈利的科技型企业。为降低优质科技型企业因过早披露信息可能带来的不利影响，科创板还借鉴境外市场经验，引入了IPO预先审阅机制。
预先审阅机制主要针对开展关键核心技术攻关或符合其他特定情形的企业，这些企业如因过早披露业务技术信息、上市计划可能对其生产经营造成重大不利影响，可以申请预先审阅。发行人和保荐人需按照正式申报的相关规则准备申请文件，并经过一系列内部程序后提交申请。上交所将严格参照正式审核程序开展审阅工作，并向发行人和保荐人反馈审阅意见。
针对适用科创板第五套上市标准的企业，新规则还引入了资深专业机构投资者制度。这些投资机构需满足一定的治理结构、管理资产规模和诚信记录要求，且近五年内投资的科技型企业中有一定数量的已在科创板或境内外主要证券交易所上市。同时，这些投资机构需在发行人IPO申报前持续持有一定比例的股份或投资金额，不能突击入股。
为了直观地区分科创成长层中的存量股票和新注册股票，上交所对行情终端和交易终端展示进行了优化。新注册的科创成长层股票将添加“成”标签，提示信息为“新注册科创成长层股票”；存量科创成长层股票则添加“成1”标签，提示信息为“存量科创成长层股票”。这一举措有助于投资者更好地识别和选择投资标的。
在投资者适当性管理方面，虽然此次改革并未对个人投资者参与科创成长层股票交易新增投资交易门槛，但投资者在投资新注册的未盈利科技型企业之前需要签署专门的风险揭示书。这一举措旨在提醒投资者注意投资风险，理性参与市场交易。
上交所相关负责人表示，上交所将扛起改革实施主体责任，全力推进相关配套业务规则的落地见效。同时，上交所还将持续开展宣传和解读工作，帮助市场主体更好地理解和适用新规则，凝聚市场共识。
资深专业机构投资者的引入，被视为此次改革的一大亮点。这些机构通常具有丰富的投资经验和专业判断能力，能够为企业带来资金支持和战略指导。同时，他们的参与也有助于提升市场的认可度和企业的成长性，为科创板注入更多的市场智慧。
随着这些配套业务规则的发布和实施，科创板将进一步提升其服务科技创新企业的能力和水平。未来，科创板将继续发挥其在资本市场中的重要作用，为推动科技创新和产业升级贡献力量。
