近期，斯坦德机器人（无锡）股份有限公司（简称“斯坦德”）正式向香港交易所提交了上市申请，目标是通过“18C章程”在主板挂牌，由中信证券和国泰君安国际联合保荐。斯坦德还宣布中信建投（国际）融资有限公司将作为整体协调人加入其上市进程。
成立于2016年的斯坦德，专注于提供工业智能移动机器人解决方案。据行业研究机构灼识咨询的数据，斯坦德在全球多个高科技领域的工业智能移动机器人市场中占据领先地位。特别是在计算机、通讯及消费性电子（3C）行业，以及汽车行业，斯坦德均排名第二，在半导体行业则位列第五，这些排名均基于2024年的预计出货量。
斯坦德的创业团队由哈尔滨工业大学的多名校友组成，公司自成立以来便吸引了小米智造、博华资本、蔚来资本等多家知名投资机构的关注。经过多轮融资，斯坦德在IPO前的最后一轮融资中估值达到了21亿元人民币。
尽管近年来斯坦德的业绩快速增长，但公司尚未实现盈利。从2022年至2024年，斯坦德的收益分别从约9627.5万元增长至1.62亿元，再增至2.51亿元，年增长率分别为68.4%和54.4%。然而，同期净亏损分别为1.28亿元、1亿元和4514.4万元，尽管亏损额在逐年缩小，但累计亏损仍达2.73亿元。
值得注意的是，尽管斯坦德的毛利率从2022年的12.9%增长至2024年的38.8%，显示出显著的改善，但其研发投入却出现了放缓的迹象。在报告期内，斯坦德的研发投入分别为5552.5万元、5609.8万元和3661.1万元，占当期总营收的比例从57.7%下降至34.6%，再到14.6%，2024年的研发投入金额和占比均大幅下降。
斯坦德的经营现金流连续三年为负，累计净流出达2.37亿元。报告期内，公司的经营活动现金流出净额分别为8977.7万元、1.2亿元和2718.4万元。
斯坦德在供应链方面也存在一定风险，高度依赖第三方供应商及服务提供商。报告期内，公司向五大供应商的采购额分别占采购总额的35.2%、27.7%和37.7%，其中向最大供应商的采购额占比从9.2%上升至18.5%。斯坦德承认，供应商的问题可能会扰乱其生产流程，增加业务实施难度，甚至提高供应成本。
另外，斯坦德的创始人王永锟在股权转让方面的操作也引发了外界关注。在Pre-C轮融资前，王永锟以每股92.5元的价格认购了公司股份，而B轮融资时的股价为每股80.54元。然而，在今年3月，王永锟的认购价格被修改为每股1元，这一低价认购行为引发了关于控制权集中的质疑。在递表上市前，王永锟还曾向盛业旗下的珠海盛银璟转让股份，套现800万元。
