海拍客，一家专注于家庭护理及营养产品的交易及服务平台，近日向港交所递交了上市申请，拟在主板挂牌，其独家保荐人为中信证券。海拍客的业务历史可追溯到2015年4月，自那时起，它便致力于在家庭护理和营养产品领域建立自己的市场地位。
海拍客的业务模式涵盖了基础自营业务和自有品牌业务。2021年，公司在成功运营自营业务的基础上，进一步推出了喵小侠、Doctor Jepson等自有品牌。这些品牌在市场上逐渐获得了认可，成为海拍客业务增长的重要驱动力。
值得注意的是，海拍客的高管团队拥有丰富的“阿里系”背景。首席执行官赵晨曾参与孵化天猫国际，首席运营官徐虹则主导过阿里巴巴淘金币的管理和运营，而首席技术官肖建涛曾是天猫聚划算初始开发团队的一员。这样的高管团队为海拍客带来了丰富的电商经验和深厚的行业资源。
然而，从财务表现来看，海拍客在过去几年的业绩波动较大。在2022年至2024年的报告期内，公司分别实现了8.95亿元、10.67亿元和10.32亿元的收入，但利润情况并不理想，分别为盈利101.2万元和连续两年亏损5654万元和7882.5万元。海拍客在招股书中坦言，公司无法保证未来能够实现盈利，并预计随着业务的持续发展，营运成本和开支将会增加。
海拍客的负债净额也呈现出逐年上升的趋势。在报告期内，公司的负债净额分别为17.33亿元、19.17亿元和20.01亿元。海拍客表示，负权益状况使公司面临流动性风险，未来的流动资金和债务偿还将主要依赖于公司的经营活动所得现金和外部融资。
尽管面临财务压力，但海拍客在运营指标上仍表现出一定的增长潜力。公司的注册卖家和买家数量逐年增加，截至2024年12月31日，注册卖家达到4241家，注册买家数量更是高达28.95万。然而，公司的交易额却呈现出逐年下滑的趋势，这在一定程度上反映了市场竞争的激烈和消费者需求的变化。
根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年交易额计算，海拍客已成为中国低线市场家庭护理及营养产品行业中为企业提供服务的最大交易及服务平台，市场份额达到10.1%。海拍客主要通过向卖家收取佣金的方式获取收入，报告期内的平均佣金率约为2.5%、2.6%和2.3%。
海拍客在招股书中也提到了公司面临的市场风险。如果公司未能及时预测或应对低线市场消费者选择与偏好的变化，或未能及时调整平台上的产品组合以满足市场需求，公司的市场份额、业务和盈利能力可能会受到重大不利影响。任何影响低线市场的意外情况也可能对公司的业务和经营业绩产生不利影响。
