东方碳素近日公开回应了年报问询函，揭示了公司在营业收入不断下滑的同时，固定资产规模却实现了显著增长的反常现象。数据显示，截至2024年底，公司的固定资产总额已从年初的1.57亿元激增至3.37亿元，而在建工程的期末金额也达到了3.35亿元，与期初相比增加了134.86%。面对这样的数据对比，东方碳素明确表示，公司不存在产能消化的风险。
深入分析东方碳素2024年的经营数据，不难发现公司的业绩表现呈现出较大的分化。公司的综合毛利率大幅下滑，从上年的33.42%降至4.85%。石墨产品的销售收入为3.02亿元，但毛利率仅为5.67%，同比减少了27.8个百分点。境内主营业务收入也减少了21.85%，达到2.67亿元，毛利率更是降至2.42%，同比减少了31.75个百分点。
然而，与境内业务的低迷形成鲜明对比的是，公司境外主营业务的毛利率仍然保持在22.89%，仅比上年同期减少了3.21个百分点。这一差异的主要原因在于，公司出口的产品主要是限制出口的三高石墨，这使得公司在与国外客户谈判时具有较强的议价能力。国外客户多为终端使用商，产业链环节较少，因此公司销售的经初步加工的产品，其价格和利润水平都相对较高。
东方碳素在存货管理方面也面临着挑战。截至2024年底，公司的存货账面余额为4.42亿元，较期初增加了11.06%。同时，存货跌价准备也大幅增加，达到了4925.62万元，较期初增加了326.43%。公司解释称，这是由于上期高毛利产品的本期毛利率大幅下滑，导致低品级产品计提了大量的跌价准备。
尽管面临收入下滑和存货跌价的双重压力，东方碳素依然坚持推进产能扩张计划。公司大幅增加固定资产的主要原因是“年产3万吨高端特种石墨碳材”项目的部分厂房和设备已经转入固定资产。该项目在满产状态下，每年可新增产能3万吨，项目完全建成后，年折旧、摊销额将达到6458.85万元。
根据公司的测算，新项目的单位成本分摊折旧为2152.95元/吨，较老厂区下降了6.75%。在立项阶段的测算中，即使销售单价下降20%，该项目仍然能保持较高的净现值。这一数据为公司的扩产决策提供了有力的支撑。东方碳素强调，新增资产的产能将大幅降低公司对委外供应商的依赖，同时降低产品的生产成本。公司认为，根据项目立项和建设时期的市场行情，大幅增加资产是合理的。
