近日，资本市场对万辰集团（股票代码：300972.SZ）的反应显得尤为敏感，其股价在7月2日开盘后遭遇了显著的下行压力，一度下滑超过11%，最终收盘时跌幅稳定在9.73%，每股价格定格在168.67元，公司总市值因此蒸发约33亿元，缩减至304亿元。
此次股价的大幅波动，市场普遍猜测与前一日万辰集团发布的高管减持公告紧密相关。公告显示，公司高层中的几位关键人物，包括董事兼总经理王丽卿、董事兼副总经理李博以及副总经理王松，通过集中竞价的方式，共计减持了公司6万股股份，占总股本的0.0333%，且减持计划已全部执行完毕。
具体而言，王丽卿在2025年6月27日至6月30日期间减持了4.5万股，平均减持价格为171.67元/股，涉及金额约为772.52万元。李博与王松则于6月27日当天就完成了各自的减持计划，分别减持了0.75万股，减持均价分别为170.49元/股和171.29元/股，对应的减持金额约为127.87万元和128.47万元。三位高管此次合计减持金额超过千万元。
值得注意的是，此次减持的6万股已经是这三位高管手中持有的全部无限售条件股份，他们剩余的18万股均为有限售条件的股份，即高管锁定股。
从减持的时间节点来看，三位高管选择在股价处于高位时进行减持操作。回顾过去一年，万辰集团的股价持续攀升，至2025年6月5日，盘中一度达到199.9元的高点，与一年前相比上涨了近7倍。而就在股价创出新高的当天晚上，公司同步披露了上述三位高管的减持计划。
根据监管规定，三位高管的减持操作需在公告披露后的15个交易日内的3个月期间（即6月27日至9月26日）进行。然而，三位高管均在减持窗口开启的首日（6月27日）便迅速行动，其中李博与王松更是在当日就完成了全部减持计划，王丽卿也仅用了两个交易日便完成了减持，这显示出一定的急切性。
在股吧中，不少投资者认为，高管们的减持行为可能引发了市场对公司未来发展的担忧，从而导致部分资金选择撤离。
作为“量贩零食第一股”，万辰集团近年来凭借门店的快速扩张，成功跻身行业前列，与另一巨头鸣鸣很忙形成了双雄争霸的格局。2024年，公司净增9470家量贩零食门店，年末门店总数达到1.4万家，这一扩张势头带动了公司营收的大幅增长，同比飙升247.86%至323.29亿元。然而，受量贩零食行业普遍采用的低价策略影响，公司去年的净利润仅为6.03亿元，净利率为1.87%，低于同行鸣鸣很忙经调整后的2.3%的净利润率。如何在规模扩张与利润水平之间找到平衡点，成为万辰集团面临的一大挑战。
从近期的经营数据来看，万辰集团的扩店速度已有所放缓。截至2025年一季度末，公司签约门店超过1.5万家，其中“好想来”单品牌门店数量突破1万家。这意味着，万辰集团在第一季度净新增门店数量仅为千家左右。同时，一季度公司营收为108.21亿元，虽然同比增长了124%，但较2024年第四季度的117.16亿元下滑了7.64%。
