南京证券50亿定增计划历经波折，终迎监管问询
南京证券自2023年4月首次公布的50亿元定向增发计划，在经过长达两年的筹备与调整后，仍未最终确定。在此期间，该方案经历了重大调整，并于今年5月收到了来自上海证券交易所的《问询函》。
6月26日，南京证券对监管层的问询进行了详尽回复。监管层主要关注的问题集中在募资投向的合理性、公司的经营情况以及行政处罚后的整改情况。针对募资投向合理性，南京证券表示，此次募集的资金将主要用于公司的主营业务发展，增加信息技术和合规风控投入，偿还债务及补充营运资金，以支持公司的战略目标和未来发展。
在行政处罚方面，南京证券及其子公司共收到了1项行政处罚和4项行政监管措施。然而，保荐机构红塔证券及国浩律师(上海)事务所认为，这些处罚和措施均已完成整改，不属于重大违法行为。
值得注意的是，南京证券的50亿定增计划中，有13亿元将专门用于偿还债务及补充营运资金。近年来，南京证券的负债总额持续攀升，资产负债率也呈上升趋势。截至2025年一季度末，公司的负债总额高达574.44亿元，较上季度增加了58.99亿元。同时，公司的合并报表资产负债率为69.21%，略高于同行业可比公司的平均水平。
南京证券表示，此次投入13亿元用于偿还债务及补充营运资金，旨在降低公司的财务风险，提高抗风险能力，同时及时补充业务发展过程中所需的营运资金，增强公司的风险抵御能力。截至2025年3月31日，公司未来一年内需要偿还的长短期债务本金及利息金额合计为345.34亿元。
尽管南京证券融资渠道及工具丰富，持有的优质流动性资产储备充足，但公司的业绩波动仍引起了市场的关注。自2018年6月在上交所主板上市以来，南京证券的业绩如同过山车般起伏不定。去年公司的归母净利润创下新高，但今年首季度却出现了增利不增收的情况。2025年一季报显示，公司营业收入同比下降11.6%，而归母净利润则同比上升5.3%。
尤为值得关注的是，公司的经营性现金流净额同比大幅下降459.65%至-29.98亿元。南京证券强调，这主要是由于证券市场行情波动导致的交易性金融工具及拆入资金减少额增加所致，属于证券行业的正常经营行为，公司不存在重大偿债风险。
二级市场上，南京证券的股价表现也不尽如人意。截至7月1日收盘，公司股价报8.08元/股，总市值为297.86亿元。与2020年7月的高位相比，公司股价已跌超五成。
