在港交所迎来新面孔之际，备受瞩目的高端月子中心品牌圣贝拉正式挂牌上市，意图借助资本市场力量加速其业务版图的扩展，并探索新的增长路径。然而，市场的反应却给这家自诩为“月子中心爱马仕”的企业泼了一盆冷水。
上市首日，圣贝拉的股价在午后短暂触及高位后迅速回落，释放出令人担忧的信号。次日，其股价继续大幅下滑，跌幅超过25%，一举跌破发行价。短短两日，股价波动幅度超过90%，让不少追高的投资者损失惨重。
圣贝拉面临的困境并非突如其来，市场对于其投资价值的质疑早已存在。尽管公司背后不乏知名机构的支持，但其商业模式在二级市场上并未得到广泛认可。高估值、微薄的利润空间以及持续亏损的财务状况，都成为投资者心中的隐忧。
具体来看，圣贝拉主打高端产后护理及修复服务，旗下拥有圣贝拉、艾屿以及小贝拉三个品牌，共96家月子中心遍布全球多个城市。其服务套餐价格高昂，28天服务起步价就高达13.88万元，最高可达58.88万元，堪称行业内的“天花板”。然而，这种专注于高端市场的策略也带来了高昂的运营成本，尤其是租用高端酒店的费用。
据招股书显示，圣贝拉近年来营收虽然持续增长，但归母净利润却持续为负，四年累计亏损超过13亿元。高昂的租金和人力成本成为其盈利的主要障碍。公司第二曲线的想象空间也极为有限，家庭护理服务和女性健康功能性食品等新业务营收贡献比例较低。
圣贝拉所处的月子中心行业同样面临着严峻的挑战。生育率下滑、经济承压导致行业价格战惨烈，即便是定位高端的品牌也难以幸免。圣贝拉旗下部分品牌如小贝拉就因服务品质问题频遭消费者投诉，包括服务不周、劣质餐食、价格不透明等问题频发。
更为严重的是，圣贝拉旗下月子中心还曾因无证行医被处罚。这些问题无疑进一步加剧了市场对圣贝拉未来发展的担忧。
面对如此困境，圣贝拉如何在高端定位与盈利平衡间找到支点，成为其亟待解决的问题。在高度内卷、增长乏力的行业背景下，圣贝拉能否打破常规，实现逆风翻盘，还需时间给出答案。
