荣耀，这家自2020年从华为独立出来的智能手机品牌，近日正式踏上了资本市场的征途。6月26日，中国证监会官网的一则公告揭示了荣耀已完成上市辅导备案，其辅导券商选定为中信证券，预计将在2026年1月至3月间完成上市辅导。
荣耀的这一举动并非突如其来，而是早有预谋。早在2024年12月，荣耀就完成了股份制改造，公司名称变更为“荣耀终端股份有限公司”，这一步骤被视为其通往资本市场的法定准备。而在今年5月的荣耀400系列发布会上，公司首席财务官彭求恩已明确表示，荣耀已启动上市筹备工作，并希望通过上市提升公司的治理水平和透明度。
随着IPO进程的推进，市场对荣耀的估值也充满了好奇。有报道称，去年8月市场上曾流传一份荣耀Pre-IPO融资计划，显示其估值高达2000亿元。若此消息属实，荣耀一旦成功上市，将有望超越传音，成为A股市场上的又一家千亿级手机巨头。荣耀的独特性在于，作为AI应用的终端生态公司，在A股市场上相对稀缺，其上市有望吸引大量投资者的目光。
荣耀的未来战略同样引人关注。今年3月，荣耀CEO李健在巴塞罗那世界移动通信大会上首次亮相，并公布了“阿尔法战略”（HONOR ALPHA PLAN）。该战略旨在将荣耀从智能手机制造商转型为全球领先的AI终端生态公司。为此，荣耀计划在未来五年内投入100亿美元用于AI终端技术、生态系统和合作伙伴关系的发展。这一雄心勃勃的计划伴随着公司内部的大刀阔斧的改革，新成立了多个一级部门，以推动AI能力与产品线的深度融合。
然而，荣耀的转型之路并非一帆风顺。自独立以来，荣耀一度承接了华为留下的市场空白，取得了显著的成绩。但在2024年，市场形势突变，荣耀在中国智能手机市场的份额开始下滑。到了今年第一季度，据知名调研机构Counterpoint的报告，荣耀销量同比下降12.8%，跌出了中国市场出货量前五名。这一变化无疑给荣耀带来了巨大的压力。
荣耀还面临着管理层变动的挑战。今年1月，被视为荣耀“灵魂人物”的CEO赵明因个人原因辞职，由李健接任。这一变动无疑给荣耀的未来增添了更多的不确定性。在竞争对手们纷纷打造鲜明技术壁垒或品牌形象的背景下，荣耀需要奋力突破自己的品牌标签。
尽管面临重重挑战，但荣耀并未放弃。新帅李健提出的“阿尔法战略”被视为荣耀破局的关键。此次IPO所募集的资金和资源，将为荣耀的转型提供重要的支撑。然而，市场的估值和投资者的信心最终都将转化为实际的出货量和市场份额。荣耀能否成功实现转型并重回增长轨道，将直接决定其未来的命运。
荣耀已经走到了关键的十字路口。在资本市场的助力下，它将如何在白热化的市场竞争中破局，实现向AI终端生态公司的转型，将成为业界关注的焦点。
