近年来，券商资管行业在经历了一系列波动后，终于在2024年迎来了资产管理规模的正增长。这一转变标志着行业正从同质化竞争向特色化、专业化方向稳步迈进。
据证券业协会数据显示，截至2024年末，证券公司及其资管子公司的受托管理规模达到了9.17万亿元，同比增长3.85%。同时，资管业务的净收入也实现了6.53%的增长，达到239.47亿元。这些数据无疑为近年来规模持续缩水的券商资管行业注入了一剂强心针。
业务结构的优化和主动管理规模的提升是此次增长的重要驱动力。中国基金业协会的数据揭示，截至2024年末，证券公司及其资管子公司的私募资管业务规模合计为6.1万亿元，同比增长3%。其中，集合业务规模增长尤为显著，达到了2.9万亿元，同比增长11.7%。相比之下，单一业务规模则有所下降，为2.57万亿元，同比下降5.2%。
业内人士分析，这一增长趋势得益于资管新规整改的完成以及2024年债券市场表现良好的双重因素。券商资管通过转型调整，逐渐显现成效，使得整个行业的资产管理规模得以提升。上海一家券商资管人士表示：“随着资管新规的落地，各家券商资管都在积极转型，叠加债市的积极影响，行业规模得以反弹。”
从产品类型上看，主动管理型的集合资产管理计划规模快速增长，显示出券商私募资管主动管理转型的初步成效。公募基金管理规模也在不断扩大，ABS、REITs等多元化产品不断涌现，进一步丰富了行业的产品线。
在行业格局方面，头部机构凭借综合实力和全链条服务，不断推进子公司设立和公募牌照的申请，以提升机构的专业度。中信证券就是一个典型例子，该公司在2023年成立了独立子公司中信证券资管，目前正在排队申请公募牌照。
与此同时，多家中小券商的资管子公司或资管业务板块也通过特色化策略与创新实现了突破。例如，财通资管在稳固固收基本盘的同时，不断开拓业务版图，2024年资管业务净收入排名行业第一。首创资管和国信资管也在2024年表现出色。
然而，行业仍面临一定挑战。券商资管的天然禀赋决定了存量产品大部分是固收类，但在当前监管环境和低利率趋势下，纯债类产品的收益率下降。这促使行业不断推出创新产品，调整投资策略，寻求资产配置的新突破。
回顾历史，券商资管的资产管理规模在2016年和2017年达到巅峰后，开始急剧下滑。到2023年，规模已缩水近半。但2024年成为了行业的转折之年，资产管理规模触底反弹至9.2万亿元，同比增长4%。
从各家券商的资管业务规模排名来看，中信证券以1.54万亿元的规模稳居首位。国泰海通证券、华泰证券、中金公司、中银证券和中信建投分列第二至第六位。值得注意的是，财通证券以3019亿元的管理规模位列第九，其资管子公司财通资管在2015年已取得公募资格，2024年底公募管理规模近1300亿元，位居行业第四。
在收入方面，2024年券商资管合计实现收入239亿元，同比增长7%，结束了连续两年的下跌趋势。财通资管以15亿元的资管业务净收入在全行业中排名第一，连续三年实现正增长。华泰证券和东方证券分列第二和第三位，但东方证券的资管收入同比下滑了34%。
展望未来，券商资管行业将继续深化转型，通过公募化转型和多元化布局来打造竞争优势。头部券商将依托自身资源禀赋和资金支持，走大而全的发展路径；而中小机构则将依靠特色化投研产品线，提供差异化服务。公募牌照的竞争也将日益激烈，成为提升市场竞争力的关键因素之一。
