美国作为全球消费市场的领军者，孕育了众多零售巨头，这些企业在本土及全球范围内享有显著的估值溢价。探究其成长轨迹，不难发现，这些零售巨头普遍拥有持续开店和同店销售增长的高质量发展历史，这一特点构成了它们稳健成长的基石。
零售巨头的发展策略与门店天花板、坪效紧密相关，而它们在各自细分市场的头部地位，也迫使新进入者必须采取差异化竞争策略。
提升坪效被视为零售业高质量发展的核心指标。回溯至1999年，沃尔玛、Dollar General、Costco、Autozone等在美国本土已拥有庞大门店数量。此后二十多年间，这些零售巨头依旧保持稳健的开店态势，以沃尔玛为例，1999年至2023年间，其本土门店数量的年复合增长率达到3%。在较高规模的基础上，同店增速在多数时期均保持正增长，金融危机期间虽面临一定压力，但整体表现稳健。
零售巨头在各自擅长的领域不断深化经营优势，财务报表显示，规模与效率持续提升，头部效应显著。新进入者需在价格、品质或体验等维度寻找差异化切入点，以应对巨头们的强势地位。
得益于持续稳健的高质量增长，线下连锁零售巨头获得了相对稳定的市场估值，相对于其绝对增速水平，估值溢价明显。其中，沃尔玛和Costco因本土及海外市场的成功拓展，估值中枢自2009年以来显著抬升；而Dollar General和Autozone主要深耕美国本土市场，估值中枢保持稳定。
总体来看，在日用消费品进口方面，中国仍是几乎所有美国零售巨头的最主要供应地，这进一步凸显了中国制造在全球零售市场中的重要地位。
