在物流行业整合浪潮中，老牌物流企业德邦股份（603056.SH）宣布拟以每股19元的价格主动退出A股市场，对应市值约190亿元。这一价格较停牌前一日收盘价溢价超35%，远超A股主动退市平均2%-10%的溢价水平，为股东提供了显著收益保障。
此次退市决策源于2022年京东物流对德邦的收购。根据当时协议，京东物流以提升物流资源整合效率为目标，将终止德邦上市地位作为战略布局的重要环节。德邦在公告中明确表示，退市旨在"顺应物流行业发展趋势，高效统筹京东物流体系内资源，并履行控股股东关于同业竞争的承诺"。自收购完成后，京东系已全面接管德邦管理层，原创始团队逐步退出，双方在物流场地、运输网络等核心领域展开深度协同，德邦擅长的大件物流能力成功融入京东生态。
财务数据显示，德邦被收购后业绩呈现阶段性改善。2022年归母净利润同比激增345.37%，2023-2024年分别增长13.32%和15.41%。但2025年前三季度出现2.77亿元亏损，同比降幅达153.54%，截至9月末负债总额仍高达80.88亿元。行业分析师指出，退市后德邦可摆脱上市公司信息披露和短期盈利压力，更灵活地推进战略整合，全面接入京东物流核心资源。
在快递物流行业整体承压的背景下，德邦的转型路径备受关注。其直接竞争对手安能物流曾于2022年启动"瘦身计划"，但最终因资本压力在2024年10月以48.54%溢价完成私有化退市。相比之下，德邦通过主动退市解决同业竞争问题的方案更具操作性。根据京东卓风2022年承诺，需在五年内解决与德邦的同业竞争问题，而资产注入或京东物流回A等方案均不符合当前监管要求，反而可能增加业务复杂度。
作为1996年成立的老牌企业，德邦曾创造资本市场辉煌。2018年上市时股价最高达30.91元/股，市值突破300亿元，但此后持续下滑至10元/股左右。此次19元/股的退市价格，使市值回升至190亿元，为中小股东提供了确定性收益。德邦表示，退市后将保持独立品牌运营，同时深度协同京东物流资源实现主业升级。
京东物流的整合步伐持续加快。除德邦外，其收购的达达集团已于2024年完成私有化，对跨越速运的持股比例也提升至100%。值得注意的是，跨越速运作为非上市公司，其创始人胡海建的任期已延长至2027年。随着"京邦达跨"物流矩阵的完善，京东如何发挥协同效应已成为行业焦点。
目前，德邦退市方案尚需股东大会审议和上交所批准。若顺利实施，公司计划转至新三板退市板块交易。这场涉及近200亿市值的物流行业整合，将持续考验京东的资源调配能力和战略执行力。
