黄酒市场格局生变，会稽山在最新披露的三季报中交出亮眼成绩单，不仅营收规模超越老牌龙头古越龙山，更在扣非净利润、市值等核心指标上形成全面领先态势。这场持续数年的“一哥”之争，随着最新财务数据的披露迎来关键转折点。
财务数据显示，会稽山第三季度实现营业收入3.94亿元，同比增长21.09%，前三季度累计营收达12.12亿元，十年来首次超越古越龙山。与之形成鲜明对比的是，古越龙山同期营收同比下滑27%至2.93亿元，前三季度累计营收11.9亿元，同比下降8.1%。这种此消彼长的态势，直接反映在资本市场的表现上——会稽山10月29日股价仅微跌2.4%，而古越龙山当日跌幅达3.63%，领跌整个酿酒板块。
在盈利质量方面，两家企业的分化更为显著。古越龙山第三季度4458万元净利润中，非经常性损益贡献占比高达87%，实际扣非净利润仅582万元，同比暴跌85.3%。反观会稽山，同期扣非净利润达1863.84万元，虽同比下降14.37%，但经营质量明显优于对手。这种差距在市值层面得到进一步放大，截至10月29日收盘，会稽山总市值达103.47亿元，较古越龙山的87.05亿元高出18.86%。
市场版图的变迁同样值得关注。会稽山在巩固浙江大本营（前三季度营收6.99亿元，+17.89%）的同时，正加速渗透上海市场（营收2.19亿元，+10.26%），与古越龙山在上海2.36亿元营收的差距已收窄至0.17亿元。更引人注目的是，会稽山在江浙沪以外市场新增91家经销商，全国化布局初见成效，而古越龙山同期仅新增2家经销商，外围市场拓展明显滞后。
行业观察人士指出，古越龙山当前困境源于高端化战略推进缓慢与渠道改革滞后。数据显示，该公司前三季度中高档酒收入同比下滑7.49%至8.38亿元，产品提价后销量未达预期，高端化进程受阻。渠道层面，传统批发代理收入下降8.71%，直销（含团购）收入下降4.62%，经销商数量仅微增2家至1942家，河南、河北等外围市场拓展成效有限。
这场竞争格局的重塑，折射出黄酒行业面临的深层挑战。在白酒、啤酒等品类持续挤压的市场环境下，黄酒企业既要突破区域限制，又要培育年轻消费群体。会稽山虽暂居领先地位，但仍需解决品类认知度不足的问题；古越龙山若想重夺龙头地位，则需在3-5年内完成战略转型。这场双向较量的结果，或将决定黄酒这一传统品类能否在多元酒饮市场中实现突围。
