西部证券收购国融证券的进程迎来关键节点。近日，国融证券召开第四届董事会第一次会议，正式任命黄斌为董事长、张智河为副董事长，并聘任刘翔担任公司总裁。这一系列人事变动标志着西部证券完成对国融证券的控股后，其核心管理团队已全面就位，两家券商的整合正式进入实质性操作阶段。
作为此次并购的核心推动者，黄斌的职业生涯与西部证券深度绑定。这位1967年出生的证券业资深人士，自1994年进入陕西证券后，历经西安多个营业部的基层管理岗位，2001年正式加入西部证券体系。在担任董事会秘书期间，他主导的资本运作多次获得行业认可，帮助公司连续斩获"优秀上市公司""最佳董事会"等荣誉。此次调任国融证券董事长，既是对其管理能力的肯定，也凸显了西部证券推进业务协同的战略意图。
回顾并购历程，西部证券的扩张之路充满波折。2021年，该公司曾联合北京金融控股集团试图收购新时代证券98.24%股权，但因联合体未能按时缴纳保证金而告吹。三年后，西部证券将目标转向国融证券，2024年6月启动收购计划，11月公布具体方案：以3.32元/股的价格受让长安投资等股东持有的11.51亿股，总对价38.25亿元。经过14个月的推进，2025年8月15日，中国证监会正式核准西部证券成为国融证券主要股东，陕西投资集团同步取得国融基金、首创期货的实际控制权。
在宣布管理层变更的同时，西部证券披露的2025年三季报显示，公司第三季度实现营业收入15.46亿元，同比增长40.33%；净利润4.59亿元，同比增幅达510.16%。但综合前三季度数据，营业总收入43.35亿元，同比下降2.17%；净利润12.43亿元，同比增长70.63%。这种"增利不增收"的现象，主要源于公允价值变动损益由盈转亏，同比减少316.65%，公司解释称系证券市场波动导致金融工具估值变化。
值得关注的是，西部证券核心业务表现强劲。前三季度手续费及佣金净收入达16.98亿元，同比增长50.62%，其中经纪业务和投行业务贡献突出：经纪业务手续费净收入9.80亿元，同比增长78.39%；投行业务手续费净收入2.83亿元，同比增长75.30%。投资收益方面，公司实现21.06亿元，同比增长41.15%，主要得益于衍生金融工具和交易性金融负债的投资收益增加。利息净收入实现2503.27万元，较上年同期的-1.46亿元成功扭亏。
业内人士指出，西部证券与国融证券的业务结构具有显著互补性。前者在债券承销、融资融券等领域占据优势，后者则在中小企业客群、新三板及北交所业务方面表现活跃。根据证监会要求，西部证券需在1年内制定具体整合方案并明确时间表。在证券行业并购重组加速的背景下，这两家券商的资源整合效果将成为市场观察的重点样本。
