北京证券交易所与全国股转公司联合发布的2025年三季度证券公司执业质量评价结果显示，103家参评机构中，国金证券、东北证券、华泰证券以综合得分138.82分、138.19分、136.63分位列前三。与二季度相比，前十名券商名单发生显著变动，仅申万宏源、国泰海通、开源证券、华泰证券四家机构连续两个季度保持前十地位，中信证券、中信建投、银河证券等头部机构则跌出榜单。
根据《证券公司执业质量评价细则》，评价体系由基础分100分、专业质量加分项与合规质量扣分项构成。专业质量涵盖北交所保荐、发行并购、做市等六项业务，以及全国股转系统推荐挂牌、持续督导等七项业务；合规质量则针对上述业务中的违规行为进行扣分。数据显示，国金证券虽以50.82分位列专业质量榜首，但其北交所保荐、发行并购及新三板推荐挂牌业务因合规问题共被扣12分，成为扣分最多的机构。中信证券、中信建投分别因同类业务违规被扣8分，其余机构扣分均未超过5分。
针对头部券商排名波动现象，产业经济研究员王剑辉分析称，人才高频流动是导致业务波动的重要因素。头部机构作为行业人才聚集地，人员变动可能对投行、资管等核心业务造成冲击，叠加行业经营环境变化，易引发业务回报不及预期等问题，进而影响执业质量评分。财经评论员郭施亮则指出，评价结果综合反映了券商的综合实力与业务质量，部分机构排名下滑或与合规管理、专业能力及服务水平不足有关，需通过整改提升竞争力。
值得关注的是，国金证券在北交所做市业务中表现突出。截至最新数据，其做市企业数量达60家，位居市场首位。该机构在半年报中明确表示，下半年将加大新质生产力领域企业储备，提升科创板、创业板项目申报规模，同时依托新三板挂牌企业资源，扩大北交所公开发行项目储备，加速客户转化以提升市场占有率。郭施亮认为，北交所与新三板市场的保荐、做市业务潜力巨大，券商需把握改革机遇，通过强化创新与服务能力巩固竞争优势。
